페가시스템스, 클라우드 전략 성과에 힘입어 연간 전망치 재확인

페가시스템스(NASDAQ:PEGA)가 2025 회계연도 2분기 실적에서 클라우드 전략이 주도한 성장세에 힘입어 시장 예상을 상회하는 실적을 기록했다.

이 기업용 소프트웨어 기업은 전체 매출과 클라우드 매출이 크게 증가했으며, 연간계약가치(ACV) 등 주요 성장 지표에서도 강세를 보였다.

이번 실적은 페가시스템스의 클라우드 기반 솔루션으로의 전환과 AI 기반 자동화 도입 전략이 성과를 내고 있음을 입증했다.

이러한 인상적인 실적 발표 이후 월가도 페가시스템스의 성장 궤도에 주목하고 있다. 최근 분석 의견을 제시한 애널리스트 중 로젠블랫의 블레어 애버네시는 매수 의견을 유지하면서 목표주가를 59달러에서 61달러로 상향 조정했다.

애버네시 애널리스트는 페가시스템스가 시장 예상을 상회하는 2025 회계연도 2분기 실적을 기록하고 클라우드 중심 성장 전략에 대한 신뢰를 강화한 점을 긍정적으로 평가했다.

페가시스템스의 총매출은 전년 대비 9% 증가한 3억8,450만 달러를 기록해 애널리스트 예상치 3억6,710만 달러와 시장 컨센서스 3억6,180만 달러를 모두 상회했다.

이러한 실적 호조는 주로 클라우드 매출이 전년 대비 24% 증가한 1억6,670만 달러를 기록한 데 따른 것으로, 전체 매출의 43%를 차지했다.

애버네시는 주요 성장 지표인 연간계약가치(ACV)가 전년 대비 16%(환율 고정 시 14%) 증가한 15억1,400만 달러를 기록해 예상치 14억7,600만 달러를 넘어섰다고 강조했다.

페가 클라우드 ACV는 전년 대비 28% 증가한 7억6,110만 달러를 기록해 온프레미스에서 클라우드 기반 배포로의 전환이 지속되고 있음을 보여줬다. 애널리스트는 이러한 성과가 고객 갱신율 증가와 AI 기반 자동화를 활용한 기업 워크플로우 현대화 및 확장을 지원하는 페가 블루프린트의 견인력 증가에 기인한다고 분석했다.

애버네시는 반복매출이 7,930만 달러로 예상치 7,650만 달러를 소폭 상회했으며, 기간제 라이선스 매출은 전년 대비 6% 감소했으나 7,460만 달러로 예상을 상회했다고 설명했다. 영업이익률은 클라우드 사업의 비용 통제와 규모의 경제 효과에 힘입어 14.2%를 기록했다. 분기 잉여현금흐름(FCF)은 8,410만 달러, 영업현금흐름은 8,630만 달러를 기록했다.

회사는 2025 회계연도 가이던스를 재확인했다. 여기에는 ACV 12% 성장, 총매출 17억 달러(전년 대비 7% 증가), 잉여현금흐름 4억4,000만 달러, 영업현금흐름 4억5,500만 달러가 포함된다.

애널리스트에 따르면, 애피안(NASDAQ:APPN)의 20억 달러 판결이 법원에서 뒤집힘에 따라 법적 리스크가 크게 감소했으며, 이 사건에 대한 고객들의 인식도 개선되고 있다.

애버네시는 페가시스템스가 2025 회계연도에 4억5,220만 달러의 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상하며, 이는 27%의 FCF 마진에 해당한다. 구독 모델이 완전히 확장됨에 따라 2026-27 회계연도에도 이러한 성장세가 지속될 것으로 전망했다.

2분기 실적 발표 이후 애버네시는 2025-26 회계연도 추정치를 소폭 조정하고 2027 회계연도 전망을 새로 제시했으며, 이는 현금흐름할인(DCF)과 EV/매출 밸류에이션 모델의 혼합 평균을 기반으로 한다.

애널리스트는 클라우드 사업의 강한 모멘텀, 개선되는 잉여현금흐름 프로필, 확대되는 자동화 기회, 법적 리스크 감소 등을 근거로 페가시스템스가 장기 성장에 유리한 위치를 점하고 있다고 결론지었다.

주가 동향: PEGA 주식은 목요일 마지막 거래에서 0.90% 하락한 57.45달러에 거래되고 있다.