센테니, 13년만에 첫 분기 적자에 주가 폭락

의료보험 대기업 센테니(Centene Corporation)(NYSE:CNC)의 주가가 2025년 2분기 주당 16센트의 예상 밖 조정 손실을 기록하면서 금요일 큰 폭으로 하락했다.

이는 전년 동기 주당 2.42달러의 조정 이익에서 급격히 하락한 것으로, 시장이 예상한 주당 1.26달러의 이익과도 크게 엇갈린 실적이다. 벤징가 프로의 데이터에 따르면 2012년 2분기 이후 처음으로 기록된 분기 손실이다.

실적 부진에도 불구하고 센테니의 매출은 전년 대비 22% 증가한 487.4억 달러를 기록하며 시장 예상치 444.8억 달러를 크게 상회했다. 그러나 이러한 매출 성과는 의료비용의 대폭 증가로 인해 빛이 바랬다.

센테니의 최고경영자인 사라 런던은 "2분기 실적이 실망스럽지만, 우리의 실적에 영향을 미친 요인들을 명확히 파악하고 있으며 수익성 회복을 위해 신속하고 집중적으로 대응하고 있다"고 어려운 분기를 인정했다.

회사의 보험료 및 서비스 수익은 전년 360억 달러에서 18% 증가한 425억 달러를 기록했다. 이는 처방약 보험(PDP) 사업의 보험료와 가입자 증가, 마켓플레이스 사업의 전반적인 시장 성장, 메디케이드 부문의 요율 인상에 기인한다. 다만 이러한 성장은 메디케이드 자격 재심사로 인한 가입자 감소와 마켓플레이스의 순위험조정 수익 감소로 일부 상쇄됐다.

실적 부진의 주요 원인은 건강급여비율(HBR)의 악화로, 2025년 2분기에는 전년 동기 87.6%에서 93.0%로 상승했다. 이는 2025년 마켓플레이스 순위험조정 수익 이전 예상치 감소, 마켓플레이스의 의료비용 상승, 행동건강 서비스와 재택의료, 고가 약품으로 인한 메디케이드 의료비용 증가, 그리고 연간 실적 진행에 따른 2025년 메디케어 어드밴티지 보험료 부족 준비금 증가에 기인한다.

센테니의 전체 가입자 수는 전년 2,848만 명에서 2,800만 명으로 감소했는데, 이는 주로 메디케이드 가입자가 1,314만 명에서 1,282만 명으로 줄어든 영향이다. 반면 다른 주요 부문에서는 강한 성장세를 보여, 마켓플레이스 가입자는 33% 증가한 586만 명을, 메디케어 PDP는 2024년 2분기 대비 19% 증가한 785만 명을 기록했다.

센테니는 7월 초 독립 계리법인 웨이클리의 2025년 산업 데이터 초기 검토 결과를 바탕으로 2025년 GAAP 및 조정 희석주당순이익 가이던스를 철회한 바 있다. 회사는 실적 컨퍼런스콜에서 수정된 가이던스를 제시할 예정이다.

센테니의 이번 분기 주가 실적은 의료보험 업계 전반의 추세를 반영한다. 경쟁사인 엘리번스 헬스(NYSE:ELV)와 시그나도 실적 발표 후 주가가 하락했다. 특히 엘리번스 헬스는 높은 매출 성장에도 불구하고 2025년 2분기 조정 실적이 시장 예상을 하회하고 연간 가이던스를 대폭 하향 조정하면서 주가가 급락했다.

금요일 장전 거래에서 센테니의 주가는 14.5% 하락한 22.89달러를 기록하며 이전 52주 최저치인 26.66달러를 하회했다. 이러한 지속적인 하락세는 예상치 못한 분기 손실과 의료보험 산업에 영향을 미치는 어려운 영업 환경에 대한 투자자들의 우려를 반영한다.