엔비디아 중심 디렉시온 ETF, 반도체 부진에 주목받아

인공지능(AI)이 비즈니스 생태계에서 가장 뜨거운 화두로 떠올랐지만 도전과제도 만만치 않다. 백악관에서 대대적으로 발표된 오픈AI와 소프트뱅크의 5000억 달러 규모 스타게이트 프로젝트가 6개월 만에 상당한 지연과 목표 축소에 직면했다. 당초 이 프로젝트는 미국의 AI 인프라를 강화하는 것이 목표였다. 이 프로젝트가 난항을 겪으면서 엔비디아를 비롯한 반도체 기업들의 주가가 하락했다.

스타게이트 관련 소식이 전해지면서 엔비디아 주가는 2.54% 하락했고, 5거래일 기준으로는 2.35% 하락했다. 그러나 투자자들의 공포감은 크지 않은 상황이다. 올해 들어 엔비디아 주가는 4월 말 하락세에도 불구하고 24% 이상 상승했다. 이는 투자자들이 주가 하락을 매수 기회로 여기고 있음을 보여준다.

엔비디아 주가를 볼 때 생성형 AI 시장도 고려해야 한다. 스타게이트 문제는 기업들이 머신러닝 투자에 신중해야 한다는 것을 상기시켰다. 하지만 전체 시장 규모는 여전히 막대하다. 모건스탠리에 따르면 생성형 AI 매출은 2028년까지 1.1조 달러를 넘어설 것으로 전망된다.

엔비디아는 실적 발표에서도 계속해서 애널리스트 예상치를 상회하고 있다. 2026 회계연도 1분기에 주당순이익 96센트, 매출 440억6000만 달러를 기록하며 모두 시장 전망치를 웃돌았다. 실제로 엔비디아가 실적 추정치를 하회한 것은 2023 회계연도 2분기가 마지막이었다.

하지만 엔비디아 주가가 하락세에 완전히 면역된 것은 아니다. 재무적으로 볼 때 일부 실적 지표가 둔화되면서 투자자 기대치 충족에 대한 우려가 제기되고 있다. 예를 들어 최근 분기 매출은 애널리스트 예상치를 1.88% 상회하는데 그쳤다. 이는 이전 분기들에 비해 현저히 낮은 수준이다.

더 근본적으로, 스타게이트의 실망스러운 결과는 AI 열풍이 실체보다 과대 포장됐을 수 있다는 우려를 반영한다. 화려한 헤드라인에도 불구하고 미국 기업의 5%만이 실제로 생성형 AI를 사용하고 있다. 실제 주문이 기대에 미치지 못할 경우 수요와 공급의 불일치가 발생할 수 있으며, 이는 엔비디아 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다.

디렉시온 ETF 현황

양측의 설득력 있는 주장을 고려할 때, 단기 포지션에 관심 있는 투자자들은 디렉시온의 특화된 ETF를 고려해볼 만하다. 낙관적인 투자자들을 위한 디렉시온 데일리 NVDA 불 2X 쉐어즈(NVDU)는 엔비디아 주가 수익률의 200%를 추구한다. 반면 비관적인 투자자들을 위한 디렉시온 데일리 NVDA 베어 1X 쉐어즈(NVDD)는 엔비디아 주가의 역방향 100% 수익률을 추구한다.

디렉시온 ETF의 핵심 장점은 편의성이다. 일반적으로 레버리지나 숏 포지션에 관심 있는 투자자들은 옵션 시장을 이용해야 한다. 그러나 파생상품은 모든 투자자에게 적합하지 않은 복잡성을 지닌다. 반면 디렉시온 ETF는 일반 상장 주식처럼 매매할 수 있어 진입장벽이 크게 낮다.

다만 투자자들은 이 펀드들의 고유한 위험 특성을 인지해야 한다. 첫째, 레버리지와 인버스 ETF는 일반적으로 나스닥 지수와 같은 벤치마크 지수를 추종하는 펀드보다 변동성이 크다. 둘째, 디렉시온 ETF는 하루 이내의 투자 노출을 위해 설계됐다. 권장 기간을 초과해 보유할 경우 일일 복리효과로 인한 가치 하락에 노출될 수 있다.

NVDU ETF 동향

NVDU ETF는 올해 들어 17% 이상 상승했으나, 이전 변동성의 심한 복리효과로 인해 기초자산 수익률을 하회했다.

• 레버리지 펀드 보유는 위험할 수 있지만, NVDU의 한 달 수익률이 31%를 넘어서는 등 단기 성과는 견조할 수 있다.
• 현재 가격은 50일, 200일 이동평균선을 확실히 상회하고 있다. 다만 최근의 조정이 두드러져 강세론자들의 주의가 필요하다.

NVDD ETF 동향

상황을 고려할 때 예상대로 NVDD ETF는 1월 이후 32% 하락했으며, 이는 엔비디아 강세에 베팅한 결과를 반영한다.

• 강세 ETF와 대조적으로 NVDD ETF는 50일, 200일 이동평균선은 물론 20일 지수이동평균선도 크게 하회하고 있다.
• 스타게이트 관련 소식으로 약세론자들이 NVDD를 심리적 지지선인 4달러 수준까지 끌어올렸으며, 반등 가능성이 제기되고 있다.