中 박스오피스 침체 속 아이맥스차이나 실적 반등

중국 애니메이션 '나타지2'의 흥행 돌풍에 힘입어 대형 스크린 영화 기업 아이맥스차이나가 2025년 상반기 실적 성장세로 돌아섰다.

거대 블록버스터 한 편이 침체된 영화 시장을 되살리는 데 충분했다.

중국 최대 흥행작 '나타지2'는 중국 민간 설화를 바탕으로 한 악동 캐릭터를 다룬 애니메이션으로, 올해 상반기 중국 박스오피스 매출의 절반을 차지했다. 이 흥행작은 아이맥스차이나(1970.HK)의 실적도 견인했다. 2025년 상반기 실적 보고서에 따르면 매출은 전년 동기 대비 32% 증가한 5780만 달러, 순이익은 89% 급증한 2389만 달러를 기록했다.

2015년 홍콩 증시 상장 당시 투자자들은 아이맥스차이나에 큰 기대를 걸었다. 캐나다 아이맥스(IMAX.N)의 중국 자회사인 이 기업이 당시 급성장하던 중국 영화 시장에서 수혜를 입을 것으로 전망했기 때문이다. 중국 관객들의 프리미엄 대형 스크린 수요가 증가할 것이란 기대감에 주가는 상장가 31홍콩달러에서 최고 60홍콩달러까지 치솟았다.

하지만 중국 박스오피스가 성장 동력을 잃고 팬데믹 기간 극장 폐쇄와 관객 감소로 위축되면서 현실은 기대에 미치지 못했다. 주가는 작년 4월 5.70홍콩달러까지 폭락해 최고점 대비 90% 이상 하락했다.

대작 부재와 경기 침체로 인한 소비 위축으로 작년 순이익은 20% 가까이 감소했다. 그러나 시장의 기대가 사그라들 무렵 올해 실적이 반등했다. '나타지2' 효과와 함께 콘텐츠 솔루션 부문이 호조를 보였다. 이 부문은 일반 영화를 아이맥스 포맷으로 변환하고 극장과 수익을 배분하는 사업이다.

콘텐츠 솔루션 매출은 상반기 2080만 달러로 123% 증가했는데, 이는 '나타지2'의 수익배분 효과가 컸다. 이 영화는 154.5억 위안의 흥행 수입을 올려 중국 영화와 아이맥스 카테고리 모두에서 신기록을 세웠다.

기술 제품과 관련 서비스를 제공하는 주력 사업도 수익배분과 유지보수 수수료 증가로 성장했으나, 증가폭은 6.3%로 3623만 달러에 그쳤다.

결과적으로 아이맥스의 상반기 실적 호조는 단일 히트작에 크게 의존했다고 볼 수 있다. 실적 발표 다음날 주가는 3%까지 상승했으나, 이러한 성장세가 지속 가능할지는 의문이다.

2010년대 급성장을 보이던 중국 박스오피스는 최근 정체되거나 감소 조짐을 보이고 있다. '나타지2'가 올해 초 티켓 판매를 활성화했지만, 이런 대작은 10년에 한 번 나올까 말까 한 예외적인 경우다.

중국 연간 박스오피스는 2019년 641억 위안으로 정점을 찍은 후 600억 위안을 지속적으로 밑돌고 있다. 팬데믹 이후 최고치는 2023년의 549억 위안으로, 3년간의 봉쇄 해제 후 억눌린 수요가 반영된 결과였다. 그러나 이듬해에는 425억 위안으로 22.6% 감소했다.

중국영화관리국 데이터에 따르면 2025년 상반기 박스오피스 수입은 292억 위안으로 전년 대비 23% 증가했다. 하지만 이 중 154억 위안이 '나타지2'에서 나온 것으로, 이를 제외하면 190억 위안에 불과해 전년 상반기 239억 위안을 크게 밑돈다.

아이맥스 영화는 높은 기술 수준과 특수 장비 사용으로 일반 2D 영화보다 비싼 티켓 가격을 책정한다. 중국 대도시에서 아이맥스 영화 티켓은 약 60위안으로, 일반 영화보다 8~10위안 비싸며 각종 프로모션 가격보다 최대 40% 더 비싸다. 3, 4선 도시에서는 100위안 이상으로 더 비싸다.

이러한 높은 가격은 경기 침체로 소비를 줄이는 중국 소비자들의 구매 결정을 더욱 신중하게 만들고 있다. 이는 '나타지2' 효과에도 불구하고 아이맥스차이나의 하반기 전망에 그림자를 드리우고 있다.

고해상도와 3차원 특성으로 유명한 아이맥스는 특정 영화 장르에 특히 적합하다. 일반적으로 SF, 액션, 애니메이션 영화는 대형 스크린 효과로 더욱 매력적으로 구현되지만, 문학, 로맨스, 코미디 영화는 잠재력이 낮아 거의 변환되지 않는다.

이는 아이맥스차이나의 분기별 매출에 변동성을 더한다. SF, 액션, 애니메이션 라인업이 강한 해에는 실적이 좋지만, 이러한 의존도는 회사의 운명이 자체 통제를 벗어나 있음을 의미한다. 올해가 좋은 예다. 올해 상반기 중화권에서 상영된 아이맥스 영화 중 할리우드 영화는 10편으로, 전년 동기 16편에 비해 감소했다. '나타지2'라는 국산 영화가 없었다면, 중국 박스오피스와 아이맥스차이나의 실적은 완전히 다른 모습이었을 것이다.