펠로톤, 4분기 실적 예상치 상회에도 주가 하락...구조조정으로 성장 둔화 만회할까

피트니스 장비 제조업체 펠로톤 인터랙티브(NASDAQ:PTON)가 목요일 분기 실적을 발표했다. 2025 회계연도 4분기 주당순이익은 5센트를 기록해, 증권가가 예상한 6센트 손실을 크게 상회했다.

분기 매출은 전년 동기 대비 6% 감소한 6억690만 달러를 기록했으나, 시장 예상치 5억8,024만 달러를 웃돌았다.

커넥티드 피트니스 제품 매출은 고가 제품으로의 판매 구성 변화에도 불구하고 판매 및 배송 감소로 전년 동기 대비 6% 감소한 1,350만 달러를 기록했다. 분기말 유료 커넥티드 피트니스 구독자 수는 전년 동기 대비 6% 감소한 280만 명을 기록했다.

구독 매출은 중고 장비 활성화 수수료 수익이 일부 상쇄했음에도 유료 커넥티드 피트니스 구독과 유료 앱 구독 감소로 전년 동기 대비 5% 감소한 2,320만 달러를 기록했다.

분기 총이익은 전년 동기 대비 5% 증가한 3억2,810만 달러를 기록했으며, 총이익률은 전년 동기 대비 560bp 상승한 54.1%를 기록했다. 커넥티드 피트니스 제품의 이익률은 전년도 재고 평가손실, 고마진 제품으로의 전환, 서비스·창고·운송비용 감소로 900bp 상승한 17.3%를 기록했다. 구독 이익률은 음악 저작권료, 인건비, 감가상각비 감소로 370bp 상승한 71.9%를 기록했다.

조정 EBITDA는 전년 동기 대비 6,970만 달러 개선된 1억4,000만 달러를 기록했다.

회사는 분기말 기준 10억4,000만 달러의 비제한 현금 및 현금성자산을 보유했으며, 순부채는 전년 동기 대비 3억4,300만 달러(43%) 감소했다.

펠로톤은 2026 회계연도 매출이 24억-25억 달러에 이를 것으로 전망했다. 이는 증권가 예상치 24억6,000만 달러와 비슷한 수준이다.

1분기 매출은 5억2,500만-5억4,500만 달러로 예상했으나, 이는 증권가 예상치 5억6,109만 달러를 하회하는 수준이다. 분기말 유료 커넥티드 피트니스 구독자 수는 272만-273만 명으로 전망했다.

펠로톤은 비용 절감과 수익성 개선을 통해 2026 회계연도에 최소 2억 달러의 잉여현금흐름 창출을 목표로 하고 있다. 관세 부담, 순운전자본 혜택 감소, 일회성 구조조정 비용 등의 악재에도 불구하고 새로운 구조조정 계획을 통해 1억 달러의 연간 비용 절감 효과를 기대하고 있다. 이러한 압박 요인은 이익률 개선과 영업비용 감소로 상쇄될 것으로 예상된다.

펠로톤 주식은 최근 4분기 중 2번의 주당순이익 예상치 미달로 연초 대비 19% 하락했다.

펠로톤 주식은 목요일 발표 시점 기준 0.40% 하락한 7.04달러에 거래되고 있다.