트럼프의 관세 폭풍, 미국 소비자 직격탄 임박

도널드 트럼프 대통령의 무역 관세가 지금까지는 소비자 물가에 거의 영향을 미치지 않아 백악관은 인플레이션 급등에 대한 초기 우려를 잠재웠다고 주장할 수 있었다.

그러나 일부 경제학자들은 실제 영향이 몇 달 후에야 나타날 것이며, 이는 매우 큰 파급효과를 가져올 것이라고 주장한다.

월요일 공개된 보고서에서 골드만삭스의 경제학자 엘시 펭은 6월까지 미국 소비자들이 관세 비용의 22%만을 부담했고, 미국 기업이 64%, 해외 수출업체가 14%를 부담했다고 밝혔다.

하지만 이러한 균형은 급격히 변화할 것으로 예상된다.

10월까지 이 비율은 크게 달라져 소비자가 67%, 수출업체가 25%, 미국 기업이 8%를 부담하게 될 것으로 그는 전망했다.

관세 충격 대비: 소비자 부담 급증 예고

올해 실효 관세율이 9%p 상승하면서 수입 가격은 약 1.3% 하락했다. 2025년까지 예상되는 14%p 인상이 시행되면 수입 가격은 3.7% 하락할 수 있다.

그러나 수입 가격 하락이 반드시 소비자들의 상품 구매 비용 감소로 이어지지는 않는다. 실제로 가전제품과 정보처리장비와 같이 수입 의존도가 높은 제품들은 이미 올해 통상적인 가격 추세보다 7.5% 더 상승했다.

골드만삭스는 새로운 관세 시행 4개월 후에는 추가 비용의 약 3분의 2가 소비자 가격에 반영될 것으로 추정하며, 이는 2018-2019년 무역전쟁 당시와 비슷한 수준이다.

이는 지금까지 대부분의 부담을 져온 기업들의 부담 비중이 한 자릿수로 줄어들 것임을 의미하며, 일부 국내 생산업체들은 관세로 인한 보호막을 이용해 자체 가격을 인상할 것으로 예상된다.

골드만삭스는 관세가 이미 핵심 인플레이션에 0.20%p를 추가했으며, 7월에 0.16%p가 더해지고 8월에서 12월 사이에 추가로 0.5%p가 상승할 것으로 계산했다.

이는 관세를 제외한 기본 추세가 2.4%라고 가정할 때, 연말까지 핵심 인플레이션을 약 3.2%까지 끌어올릴 것으로 예상된다.

펭은 "관세의 직접 비용 70%가 소비자에게 전가되고, 다른 파급효과와 합산하면 총 비용이 100%에 이를 것으로 계속 예상한다"고 말했다.

트럼프의 관세가 장바구니 물가에 미칠 영향

옥스퍼드 이코노믹스도 비슷한 위험을 예상한다. 경제학자 아담 슬레이터는 미국의 평균 관세율이 1930년대 이후 최고 수준인 18% 이상으로 상승할 것으로 전망했다.

지금까지 수입업체들은 관세율이 시사하는 것보다 적은 관세를 지불했으며, 이는 가격과 성장에 대한 전체 영향이 아직 체감되지 않았음을 의미한다.

가구, 장난감, 가전제품 등의 가격은 이미 연간 수 퍼센트씩 상승하고 있다.

자동차와 의류 같은 일부 제품은 재고 잔여분과 수요 부진으로 인해 제조업체들이 일부 비용을 흡수하면서 현재까지는 영향을 피할 수 있었다.

그러나 인플레이션 압력은 계속 증가하고 있다. 식품과 에너지를 제외한 핵심 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수는 6월 연율 3%로 상승했으며, 이는 1월의 2.4%에서 상승한 수치다.

슬레이터는 "미국의 전체 인플레이션이 연말까지 약 3.5%까지 상승할 것으로 여전히 예상한다"고 밝혔다.

관세 부담이 소매가격에 얼마나 전가될지는 여러 요인에 달려있다. 소매업체들이 더 저렴한 공급업체를 찾을 수 있는지, 미국 기업들이 관세 보호 하에서 얼마나 공격적으로 가격을 인상할지, 도매업체와 유통업체가 얼마나 흡수할 수 있는지 등이 관건이다.

역사는 경고를 보내고 있다. 연준의 연구에 따르면 2018-2019년 관세 파동 당시 대부분의 비용이 신속하게 소비자에게 전가되었다.

이번에는 그 충격이 지연되었지만, 전문가들의 메시지는 분명하다: 이러한 여유는 오래 지속되지 않을 것이다.