은퇴설계 `4% 룰` 새롭게 진화...빌 벤젠 `4.7%로 상향` 제시

가장 유명한 은퇴설계 원칙인 '4% 룰'이 업그레이드됐다. 4% 룰을 처음 제시한 재무설계사 빌 벤젠이 최근 이를 4.7%로 상향 조정했다. 은퇴를 준비하는 이들에게는 반가운 소식이지만, 여기에는 중요한 전제조건이 따른다.

4% 룰은 우아한 단순화의 대표적 사례다. 포트폴리오의 4%로 생활이 가능하다면 재정적 독립이 가능하다는 간단한 기준을 제시한다는 점에서 우아하지만, 현실 세계는 그렇게 단순하지 않다는 점에서 지나친 단순화이기도 하다.

이는 절대적 기준이 아닌 계획 수립을 위한 가이드라인일 뿐이다.

벤젠의 신간 '더 리치 리타이어먼트'는 수십 년간 단순화된 채 전해진 이 원칙의 세부사항을 파헤친다. 이 책은 일반인도 쉽게 이해할 수 있는 문체로 작성됐으며, 증거 기반 연구에 근거하고 있다.

특히 주목할 만한 점은 'SAFEMAX' 인출률(30년간의 은퇴 기간 동안 자금이 바닥나지 않고 매년 인출할 수 있는 역사적 최악의 시나리오 기준 최대 금액)의 기본 가정들을 투명하게 공개했다는 것이다.

더 광범위한 역사적 데이터를 활용하고 기존 3개 대신 7개의 자산군을 모델링하여, 더욱 현실적이고 복잡한 시장 상황을 반영하도록 접근법을 개선했다.

그의 프레임워크는 이제 인플레이션과 시장 가치평가를 포함한 10가지 가정을 포함한다. '8가지 요소'는 단순한 용어가 아닌 안전 인출률을 결정하는 핵심 요인들이다. 다음 사항들을 고려해야 한다:

• 연간 인출액: 고정 금액인가, 인플레이션 조정 금액인가
• 계획 기간: 30년인가, 40년 이상인가
• 과세/비과세 계좌: 세제혜택 계좌, 일반 과세 계좌, 또는 둘 다인가
• 유산 계획: 상속을 고려한다면 일반적으로 더 적은 인출이 필요
• 자산 배분: 주식, 채권, 부동산, 대체투자 등의 구성
• 리밸런싱 주기: 목표 배분 비율로의 조정 빈도
• 인덱스 vs 액티브: 투자 위험 성향
• 인출 시기: 월별, 분기별, 연간 인출 여부

즉, 인출 계획은 '설정하고 잊어버리는' 방식이 아니다. 단일 숫자로는 표현할 수 없는 여러 요소와 개인적 우선순위가 고려되는 과정이다.

벤젠은 인플레이션이 가장 큰 변수라고 경고한다. 4.7%의 '보편적 SAFEMAX'는 인플레이션이 역사적 패턴을 따를 때만 유효하다. 인플레이션이 급등하거나 시장이 폭락하면 어떻게 될까?

예를 들어 1970년대의 스태그플레이션은 보수적인 인출 전략에도 많은 포트폴리오를 무너뜨렸다. 현재의 높은 주가 수준은 비슷한 도전을 야기할 수 있어, 수익률이 기대에 미치지 못할 경우 4.7% 비율도 조정이 필요할 수 있다.

새로운 수치는 고무적이지만, 모든 상황에 적용할 수 있는 해결책은 아니다.

벤젠의 SAFEMAX의 핵심 가정은 30년 후 포트폴리오 잔액이 0이 되는 것을 목표로 한다. 마지막 1원까지 쓰는 것이 목표라면 괜찮다.

하지만 의미 있는 유산을 남기고 싶거나 안전마진을 원한다면 더 낮은 비율로 시작해야 할 수 있다. 유연성이 있고 시장 하락기에 지출을 줄일 의향이 있다면 더 높은 비율로 시작할 수 있다.

도미니크와 데미안의 사례를 보자. 도미니크는 자녀들에게 50만 달러를 남기고 싶어 3.5%로 시작하고 시장 초과수익은 보너스로 여긴다. 반면 데미안은 은퇴 초기 10년 동안 여행을 많이 하고 싶어 5%로 시작하지만, 시장이 좋지 않으면 지출을 줄여야 한다는 것을 알고 있다.

벤젠은 "일반적으로 5.25%에서 5.5% 사이의 SAFEMAX가 적절해 보인다"고 제안한다. "인플레이션이 다시 심각한 문제가 되지 않는 한 4.7%의 '보편적 SAFEMAX'까지 낮출 필요는 없다"고 말한다.

관대해 보이지만, SAFEMAX의 '안전'은 역사적으로 안전했다는 의미이지 미래가 보장된다는 뜻은 아니다.

옛 덴마크 속담처럼: "미래를 예측하기는 어렵다."

형광펜으로 강조하고 싶은 한 가지는 이것이다: 4%, 4.7%, 또는 5.25% 등 어떤 숫자든 이정표로 삼되 절대적 목표로 삼지 말아야 한다. 역사적 수치를 절대적 진리로 받아들이는 것이 위험하다.

벤젠도 이 점을 분명히 한다: "소위 4% 룰은 뉴턴의 운동법칙 같은 불변의 법칙이 아니다... 나는 미래를 예언하는 노스트라다무스가 아닌, 과거에 일어난 일을 보고하는 기자에 가깝다."

그래서 유연성이 은퇴 생활의 핵심이다. 시장 변화에 따라 인출을 조정하고, 인플레이션에 적응하며, 지출 필요가 바뀌면 계획을 재검토해야 한다.

4% 룰이 계획을 알려주되, 그 자체가 계획이 되어서는 안 된다.

벤젠은 저서에서 빅 픽처 앱을 추천한다. 이 앱으로 다양한 자산 배분과 기간에 따른 인출률을 테스트할 수 있다. 미래를 완벽히 예측할 순 없지만, 위험을 이해하고 시각화하는 데 도움이 된다.

벤젠의 웹사이트에서도 유용한 차트, 표, 다운로드 가능한 스프레드시트를 제공한다.

계산기 외에도 정기적으로 계획을 검토하고 현실적인 조정을 해야 한다. 현재의 인출률이 향후 수년간 고정되어서는 안 된다.

벤젠의 책을 읽고 데이터를 학습하되 한계를 인식해야 한다. 단일 숫자가 역동적이고 개인화된 계획을 대체할 순 없다. 이번 주에 다양한 시장 시나리오에서 자신의 수치가 어떻게 작동하는지 확인해보자. 4%(또는 4.7%) 룰은 여정의 시작을 도울 수 있지만, 유연성이 여정을 완주하게 해줄 것이다.