바이낸스·테더, 한국 스테이블코인 규제 향방에 촉각

한국이 스테이블코인 시장의 중요한 시험대로 급부상하고 있다. 국회는 테더(USDT)와 원화 연동 토큰의 발행, 담보, 규제 방식을 전면 재편할 수 있는 여러 법안을 논의 중이다. 이는 국내 거래자들에게 영향을 미칠 뿐 아니라 글로벌 디지털자산 시장에도 파장을 미칠 전망이다.

세계 최대 디지털자산 기업인 바이낸스와 테더에게 이는 매우 중요한 문제다. 우호적인 규제 프레임워크가 마련되면 새로운 성장 기회가 열리지만, 과도하게 엄격한 규제는 혁신을 저해하고 스테이블코인을 단순한 달러 거래 수단으로 제한할 수 있다.

경쟁하는 법안들

국회에서는 서로 다른 비전을 담은 3개의 법안이 경쟁하고 있다.

안도걸 의원이 발의한 가치안정형 디지털자산법은 강력한 감독과 엄격한 요건을 제시한다. 발행사는 50억원의 자본금과 100% 현금 또는 국채 담보를 보유해야 하며, 통화정책 보호를 위해 이자 지급은 전면 금지된다.

김은혜 의원의 지급결제혁신법은 좀 더 유연한 접근을 취한다. 동일한 담보 요건을 요구하지만 수익률 제공을 허용해 시장 친화적이고 투자 유치에 유리한 방향을 제시한다.

민병덕 의원의 디지털자산기본법은 산업 발전에 초점을 맞춰 국가위원회 설립과 5억원의 낮은 자본금 기준을 제안한다. 이 프레임워크는 더 많은 경쟁을 장려하면서도 담보 요건은 유지한다.

바이낸스와 테더의 관심

바이낸스와 테더가 한국에 특별한 관심을 보이는 이유는 단순한 시장 이상의 의미가 있기 때문이다. 한국은 풍부한 유동성과 발달된 인프라를 갖춘 아시아 금융 생태계의 핵심 국가다. 균형 잡힌 규제 프레임워크가 마련되면 담보 기반 스테이블코인의 허브가 될 수 있어 테더 같은 발행사에게 새로운 기회가 될 수 있다.

하지만 위험도 그만큼 크다. 수익률 제공 금지나 발행사 제한 같은 강경한 규제는 수요를 위축시키고 기존 달러 페그 토큰의 지배력을 강화할 수 있다. 이는 다양화 기회를 제한하고 소수 기업의 통제력을 유지하게 만들 것이다.

자본 유출이 부른 한국의 시급성

올해 1분기에만 190억 달러 규모의 달러 기반 스테이블코인이 한국을 빠져나갔다. 국내 통제가 약화되면서 투자자들이 해외의 높은 수익률을 좇았기 때문이다.

국회가 이러한 유출을 막고 자본을 국내에 묶어두려 하는 것은 당연하다. 정부는 규제를 강화하고 원화 기반 스테이블코인을 장려함으로써 해외 토큰 의존도를 낮추고 금융 주권을 강화하길 희망하고 있다.

글로벌 맥락의 압박

한국은 독자적으로 움직이는 것이 아니다. 일본은 이미 스테이블코인에 대한 명확한 법적 지위를 도입해 발행사들에게 은행이나 금융기관 라이선스를 요구하고 있다. EU의 MiCA 프레임워크는 시스템 리스크 방지를 위해 담보와 거래량에 엄격한 제한을 두었다. 싱가포르는 높은 담보 품질과 정기 감사를 강제하고 있다.

이에 한국은 너무 느슨하지도, 너무 강압적이지도 않은 규제를 만들어야 하는 압박을 받고 있다. 제대로 된다면 진지한 핀테크 허브로 자리매김할 수 있지만, 과도하다면 혁신을 밀어내고 글로벌 기업들을 겁먹게 할 위험이 있다.

핵심 요약

한국은 현재 바이낸스, 테더 등 발행사들에게 새로운 기회를 열어줄 수도, 아시아의 가장 중요한 시장에서 그들을 배제할 수도 있는 갈림길에 서 있다.

이들 법안은 주권, 혁신, 글로벌 경쟁력 사이에서 균형을 찾으려는 한국의 노력을 보여준다. 확실한 것은 바이낸스와 테더가 서울의 모든 결정에 주목하고 있다는 점이다.