1.27 / Daily 리포트

전일 미국 증시는 연방정부 셧다운 불확실성, 경쟁 심화 우려에 따른 엔비디아(-0.64%), 마이크론(-2.64%), AMD(-3.22%) 등 주요 반도체 기업 약세에도 애플(+2.97%), 마이크로소프트(+0.93%) 등 실적 기대감 등에 힘입어 3대 지수 상승 마감

지난주 이민관세단속국의 미네소타 총격 사건이 정치적 뇌관으로 작용하면서 민주당의 이민 예산 반대로 셧다운 가능성이 거론되고 있으나 시장은 과거 20차례 넘게 반복됐던 셧다운 경험을 통해 내성이 생겼으며 최근 셧다운 기간 미국, 한국 등 주요국 증시는 강세를 보였음

전일 역시 애플, 마이크로소프트 등 4분기 실적 시즌을 앞두고 상승한 모습에서 정치보다 실적을 주가에 반영하는 것이 적절할 것으로 판단

전일 국내 증시는 코스피 5천 도달 단기 부담감, 미국 셧다운 및 이란 불확실성에 따른 코스피 하락, 정부 정책 기대감에 의한 코스닥 폭등 마감

금일은 미국 10년물 금리 진정, 실적시즌 기대감 등 상방 요인과 트럼프발 불확실성 재확대, 코스닥 폭등에 따른 차익실현 물량 등 하방 요인이 혼재되며 장 중 변동성 장세를 연출할 것으로 전망

한국시간 오전 7시 트럼프는 SNS를 통해 한국이 10월에 합의한 무역협정을 국회에서 승인하지 않았다면서 자동차 포함 상호관세를 15%에서 다시 25%로 인상한다고 발표

국내 정부는 MOU형태로 국회 비준 동의가 필요없다는 입장이지만 야당에서는 대규모 투자가 포함된 사안이기에 국회 동의가 필요하다는 입장

금일 자동차를 중심으로 증시 전반에 걸친 부담 요인으로 작용하겠지만 국회 승인 이슈는 시간 문제라는 점을 감안 트럼프 상호관세 재인상은 증시 추세에 제한적 영향을 미치는 노이즈성 재료로 판단

한편 전일 코스닥 7%대 폭등 배경은 정책 기대감이 동인

지난 금요일 대통령의 비공식 오찬 간담회에서 코스닥 3천 달성 제안 소식이 나왔으며 디지털자산과 연계한 유동성 공급, 좀비기업 신속 퇴출, AI 및 우주 등 핵심 기업 상장 활성화 등이 포함될 것으로 예상

정책 기대감 외 코스닥은 코스피 대비 소외현상이 누적되며 키맞추기 성격도 내포되어 있다고 판단

일단 디지털자산기본법 통합, 코스닥 활성화 후속 정책 등이 공식화, 구체화되진 않았으나 관련 정책 기대감과 FOMO 현상이 코스닥 시장 내 잔존할 것으로 예상되며 코스닥, 12개월 선행 영업이익이 12월 +22%에서 1월 +35% 등 이익 모멘텀이 양호한 만큼 코스닥은 추가 상승 여력은 존재

그러나 2거래일 간 약 10%대 폭등에 따른 차익실현 욕구가 커진 가운데 코스닥 선행 PER이 24배로 사상 최고치를 기록하는 등 밸류에이션 부담이 높은 점을 염두

주 후반 4분기 실적 시즌, 매크로 이벤트를 치르는 과정에서 중소형주 및 소외주 -> 대형주 및 기존 주도주로 다시 바뀔 소지가 있는 점을 고려. 현시점에서는 트레이딩 관점으로 접근하는 것이 현실적일 것으로 판단

최근 수급 이탈이 발생한 코스피의 경우, 이익 컨센서스 상향 추세, 외국인 및 기관의 추가 매수 여력, 낮은 밸류에이션 부담 등 상방 재료가 유효

코스피는 지난 주 5천 도달 후 숨고르기 과정에 들어갔으나 주도주를 중심으로 한 코스피 비중 확대 전략을 유지하는 것이 적절할 것으로 판단

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