美 증시, AI 투자 우려 재부상 속 순환매 장세 보여 - [굿모닝 글로벌 이슈]

오라클에 이어 브로드컴에서도 실망감이 나타나며 AI붐에 대한 우려가 다시 커졌습니다. 브로드컴의 실적 자체는 좋았지만 문제가 된 건 어닝콜 내용이었습니다. 첫번째로, AI 수주 잔액이 투자자들을 실망시켰습니다. 혹 탄 CEO는 “향후 6분기 동안 출하될 AI 수주 잔액은 최소730억 달러이며 시간이 지나면 늘어날 것”이라고 밝혔지만, 골드만삭스는 “높은 기대를 가진 투자자들의 기대에 미치지 못 했다”고 지적했습니다. 두번째로는, 마진 우려가 나타났으며 혹 탄 CEO가 알파벳의 TPU 판매처가 메타 등으로 확대될 가능성과 엔비디아 GPU를 위협할 수준으로 성장할 가능성에 대해 부정적으로 언급한 점도 영향을 미쳤습니다. 여기에 더해, ‘오라클이 오픈AI 데이터센터의 일부 완공 시점을 27년에서 28년으로 미뤘다’는 블룸버그 보도가 나오자 나스닥은 장중 한 때 2% 넘게 낙폭을 키웠습니다. 다만, 지연의 주요 원인은 인력과 자재 부족으로 알려졌다고 덧붙였으며 오라클 또한 모든 주요 일정이 예정대로 진행되고 있다고 반박했습니다. 그럼에도 월가에서도 조심스러운 분석이 나오면서 투심은 얼어붙었습니다. 요약하자면, AI 수요가 예상보다 적은 게 아니냐는 의구심이 커졌습니다. 바이탈날리지는 “AI 주요 기업들은 막대한 손실 속에서 지속적인 자금 조달을 필요로 하는데 이런 상황에서 투심이 악화되면 신규 부채와 자본 조달 능력이 저해될 수 있으며 이는 결국 데이터센터 건설이 지연되는 결과를 초래할 것”이라고 지적했습니다. 또한 펀드스트랫의 톰리 설립자는 “기술주는 올해 엄청난 상승세를 보여왔기 때문에 내년 초까지는 이를 소화하는 기간이 필요하다”고 전했습니다.

기술주는 부진했지만 순환매가 나타나며 헬스케어와 금융, 소비재 등 다른 섹터들을 상승했습니다. 골드만삭스는 “경기방어주 대비 경기순환주의 수익률이 지난 14거래일 동안 더 높았고 이는 역대 최고 기록”이라며 “시장이 경제 성장 전망을 긍정적으로 보고 있는 것”이라고 전했습니다. 즉, 월가에서는 순환매의 이유로 연준의 완화 정책과 트럼프 대통령의 감세법 시행 등으로 내년에 경제가 개선되고 기업들의 이익 증가세가 커질 것이기 때문으로 설명하고 있습니다. UBS는 내년에 있을 중간 선거를 짚으며 “트럼프 행정부의 정책 초점이 감세와 규제 완화에 보다 집중될 것이고 이는 내년 하반기 성장세를 가속화 시킬 것”이라면서 “그동안 가려져 있던 가치주와 중소형주가 각광을 받을 수 있다”고 전했습니다. 최근 러셀 2000 지수가 사상 최고치를 경신한 가운데 골드만삭스 역시 “M7의 내년 EPS 증가율은 23%로 올해와 같겠지만 S&P500의 나머지 493개 기업의 내년 EPS는 4%포인트 증가해 11%로 개선될 것”이라고 내다봤습니다.

한편, 연준 위원들의 블랙아웃 기간이 끝나면서 매파적인 발언들이 쏟아졌습니다. 금리 인하에 2회 연속 반대표를 던진 제프리 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 인플레이션이 지나치게 높다고 지적했으며, 이번에 금리 동결을 외쳤던 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재 역시 “더 많은 데이터가 확보될 때까지 기다려야 했다”면서 “너무 많은 인하를 조기에 단행하고 현재의 인플레이션이 일시적일 것이라고 가정하는 것은 불안하다”고 부연했습니다. 두 사람 모두 내년부터는 투표권이 없지만 뒤를 이어 내년에 투표권을 가지는 베스 해멕 클리블랜드 연은 총재 역시 “인플레이션이 여전이 과도하게 높아서 금리를 긴축적으로 유지하는 것이 적절하다”고 강조했습니다. 2년물 국채금리는 연준이 단기채 매입을 시작하면서 하락했지만 10년물 국채금리는 연준 위원들의 매파적인 발언에 주목하며 장중 한때 4.2%를 넘겼습니다. 여기에 더해 이번주 일본은행이 25bp 금리 인상을 단행할 것으로 예상되는 점과 연준의 독립성을 주시해야 한다는 의견이 나온 가운데 트럼프 대통령이 독립성 우려를 더 키우는 발언을 보였습니다. 트럼프 대통령은 월스트리트 저널과의 인터뷰에서 차기 연준 의장에 대해 케빈 헤셋 국가경제위원장과 케빈 워시 전 연준 이사 중 한 사람을 택할 것을 시사했습니다. 그러면서 “미국은 세계에서 가장 낮은 금리를 가져야 하며 원하는 수준의 금리는 1% 이하이며 차기 연준 의장은 기준금리 결정을 대통령과 협의해야 한다”고 밝혔습니다.

서혜영 외신캐스터