파월 "노동시장 강세 유지하나 과열 아니다"... 금리인하 시점은 신중 모드

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장이 화요일 상원 은행위원회 반기 증언에서 인플레이션이 2%를 향해 지속가능하게 나아가고 있다는 확신이 커지기 전까지는 금리 인하가 '적절하지 않다'고 재차 강조했다.

파월 의장은 상원위원회에서 정책 제약을 너무 빨리 또는 과도하게 완화하면 인플레이션 억제 진전이 멈추거나 심지어 역전될 수 있다고 경고했다.

그는 "더 많은 긍정적인 인플레이션 데이터를 확인해야 한다"며 금리 인하 시기는 데이터에 달려있다고 밝혔다. 또한 지난 6월 발언을 되풀이하며 노동시장이 예상치 못하게 약화될 경우 금리 인하로 이어질 수 있다고 덧붙였다.

파월 의장은 미국 경제가 2% 인플레이션 목표를 향해 상당한 진전을 이뤘다고 평가했다. 최근 월간 지표들은 소폭의 추가 진전을 보여주고 있으며, 더 많은 긍정적 데이터가 나오면 인플레이션이 목표치를 향해 지속 가능하게 움직이고 있다는 확신이 강화될 것이라고 설명했다.

"이제 경제는 더 이상 과열 상태가 아니다"라고 파월은 말했다. "대부분의 지표에서 경제는 대체로 팬데믹 이전 수준으로 돌아왔다."

그는 최근의 인플레이션 하락은 팬데믹 관련 혼란 해소와 더 균형 잡힌 노동시장에서 오는 수요 냉각 등 공급 측면의 개선 때문이라고 설명했다.

"노동시장 지표들은 상황이 팬데믹 이전 상태로 돌아왔음을 시사한다: 강세를 유지하지만 과열되지는 않았다. 최신 노동시장 데이터는 2년 전과 비교해 상황이 상당히 냉각되었음을 보여준다."

인플레이션 억제와 노동시장 냉각에서 진전이 있었지만, 파월은 "높은 인플레이션만이 우리가 직면한 유일한 위험은 아니다"라고 지적했다.

그는 정책 제약을 너무 늦게 또는 너무 적게 완화하면 경제 활동과 고용이 과도하게 약화될 수 있다고 말했다.

금리 인상 가능성에 대해 파월은 가능성이 낮아 보이지만 선택지에서 완전히 배제되지는 않았다고 언급했다.

"인플레이션이 더 진전을 보이고 노동시장이 강세를 유지한다면, 우리는 적절한 시점에 정책을 완화하기 시작할 것 같다"고 파월은 말했다.

주택 시장과 관련해 파월은 국가의 주요 주택 문제를 언급하며, 긴축적 통화정책이 주택 부문을 포함한 금리에 민감한 지출에 영향을 미쳤다고 설명했다.

그는 주택 시장을 돕는 최선의 방법은 2% 인플레이션율을 지속 가능하게 달성하는 것이라고 말했다. 이를 통해 금리가 하락하고 시장이 팬데믹 이전의 정상 상태로 돌아갈 수 있다고 덧붙였다.

"주택 공급 부족과 많은 이들에게 주택이 절실히 필요하다는 점을 잘 알고 있다"고 파월은 말하며, 이 문제는 통화정책보다는 재정정책을 통해 해결해야 한다고 강조했다.

시장은 파월의 발언을 예상보다 약간 더 매파적으로 받아들였다. 미 달러화는 주요 통화 대비 강세를 보였고 국채 수익률은 상승했다.

10년물 국채 수익률은 3bp 오른 4.31%를 기록해 채권 관련 자산 가치를 낮췄다. iShares 20년 이상 국채 ETF는 0.7% 하락해 4일 연속 상승세가 꺾일 전망이다.

주식 시장은 파월의 발언에 혼조세를 보였다. S&P 500 지수는 대체로 상승세를 유지하며 0.2% 올랐다. 나스닥 100 지수는 상승폭을 소폭 줄였다.

업종별로는 파월의 연설 이후 에너지, 금융, 유틸리티, 헬스케어 주식이 상승한 반면 기술 섹터는 하락했다.

금융 셀렉트 섹터 SPDR 펀드는 당일 0.5% 상승해 S&P 500의 다른 모든 섹터를 웃도는 성과를 보였다.

Illustration created using artificial intelligence via MidJourney.