골드만삭스 `11월 트럼프 승리시 증시 상승`... 그러나 수혜 섹터는 제한적

골드만삭스 애널리스트들이 2024년 대선에서 도널드 트럼프의 승리가 주식 시장에 긍정적일 수 있다고 전망했다. 다만 모든 섹터가 동일한 혜택을 받지는 않을 것으로 보인다.

주요 내용

골드만삭스의 분석에 따르면 2024년 선거에서 트럼프가 승리할 경우 S&P 500 지수가 크게 상승할 수 있다. 이는 역사적으로 공화당 승리 시 지수 수익률이 더 높았던 경향과 일치한다.

얀 하치우스가 이끄는 골드만삭스 애널리스트팀은 트럼프의 재임 기간을 검토해 규제 완화의 정도를 평가했다. 그들은 트럼프 임기 동안 새로운 규제의 수는 줄었지만, 전체적인 규제의 수는 크게 감소하지 않았다는 점을 발견했다.

골드만삭스의 분석은 트럼프 승리 시 '규제 완화 의제'가 추진되어 특정 산업에 대한 제한이 완화될 수 있다고 제시한다. 이는 트럼프의 이전 임기 동안 일부 규제가 감소했던 경험을 바탕으로 한 예측이다. 다만 당시에는 다른 영역에서의 증가로 상쇄되기도 했다.

트럼프 승리 가능성에도 불구하고, 분석은 당선자가 여전히 재정적 제약에 직면할 것이라고 지적한다. 그러나 트럼프의 재선은 에너지 및 환경 정책과 금융 규제에 대한 더 많은 철회를 가져올 것으로 예상된다.

모건스탠리에 따르면 1928년부터 2016년까지 S&P 500 지수는 선거 연도에 평균 11.28% 상승했다. 공화당 승리 시 평균 수익률은 15.3%로 더 높았고, 민주당 승리 시에도 7.6%의 긍정적 수익률을 기록했다.

선거보다는 거시경제적 요인이 시장 결과에 더 큰 영향을 미치는 경우가 많다. 예를 들어, 2000년 조지 W. 부시의 공화당 승리 몇 달 전 닷컴 버블 붕괴로 S&P 500은 9% 하락했다. 마찬가지로 2008년 금융 위기 당시 지수는 37.0% 급락했는데, 이는 민주당과 버락 오바마의 승리와 맞물렸다.

정치적 불확실성을 완화하고자 하는 투자자들은 에너지, 유틸리티, 금융, 헬스케어, 산업재, 소재, 통신 등 연방 규제에 노출도가 높은 섹터를 고려할 수 있다. 반면 소비재, 필수소비재, 기술, 부동산 섹터는 상대적으로 노출도가 낮다고 보고서는 밝혔다.

시장 영향

트럼프 대통령 당선이 시장에 미칠 잠재적 영향은 투자자들 사이에서 논의의 대상이 되어왔다. 투자자들은 트럼프 대통령 재임이 전기차 산업과 장기 금리 등에 미칠 영향을 고려하고 있다. 과거 트럼프의 예측 불가능한 스타일은 급격한 시장 변동을 초래했고, 이는 일부 헤지펀드들이 이러한 변동성을 활용해 이익을 얻는 데 유리하게 작용했다.

트럼프가 주식 시장에 미치는 영향은 오랫동안 관심의 대상이었다. 지난 12월 트럼프는 호황을 누리는 주식 시장이 부자들에게만 불균형적으로 혜택을 준다고 비판했다. 그는 또한 현재의 경제 상황에 대해 조 바이든 대통령을 비난하기도 했다.

그러나 지난 5월 미국 시장이 사상 최고치를 기록하자 바이든 대통령은 2020년 대선 토론에서 트럼프가 했던 발언에 대해 반박할 기회를 얻었다.