英 반도체 기업 ARM, 1분기 실적 기대치 상회에도 주가 급락...왜?

영국 반도체 기업 ARM홀딩스(Arm Holdings plc)(나스닥: ARM)의 주가가 목요일 시장 개장 전 거래에서 급락했다. 이는 수요일 장 마감 후 발표된 분기 실적 보고서 영향으로 보인다.

ARM은 2025 회계연도 1분기 실적이 시장 예상치를 상회했다고 밝혔다. 그러나 칩 판매에 따른 로열티 수익은 예상보다 낮았다. 회사는 전체 연간 가이던스를 유지했으며, 이는 시장 컨센서스와 비슷한 수준이다. ARM은 또한 이번 분기부터 단위 칩 출하량 데이터를 더 이상 보고하지 않겠다고 밝혔다. 이는 저량-고가 칩에 초점을 맞추면서 해당 수치의 중요성이 낮아졌기 때문이라고 설명했다.

니드햄의 애널리스트 찰스 시(Charles Shi)는 이번 실적에 대해 "회사가 처음으로 전망치를 상향 조정하지 않았다"고 언급했다. 그는 "상향 조정이 없다는 점이 극도로 높은 밸류에이션에서 거래되는 주식에 부정적으로 작용할 수 있다"고 분석했다. 시 애널리스트는 로열티 수익이 전년 대비 20% 초반대 증가할 것으로 예상했다. 라이선싱 수익은 둔화 조짐을 보이고 있으며, 잔여 이행 의무(RPO)가 기업공개(IPO) 이후 처음으로 감소했다고 덧붙였다.

그는 암묵적 수주잔고 비율(book-to-bill ratio)이 0.3배로 하락했다고 지적했다. "ARM은 큰 성장 잠재력을 가진 탄탄한 사업이지만, 밸류에이션 측면에서 우리는 중립적 입장을 유지한다"고 밝혔다.

니드햄은 ARM 주식에 대해 '보유' 등급을 유지했다.

벤징가 프로 데이터에 따르면 ARM 주식은 장 전 거래에서 9.08% 하락한 131.08달러를 기록했다.