우버, 비용 절감 효과 나타나나... S&P 신용등급 상향에 주가 2주 새 25% 급등

S&P 글로벌이 금요일 장 마감 후 우버 테크놀로지스(Uber Technologies Inc, NYSE:UBER)의 신용등급을 BB+에서 BBB-로 한 단계 상향 조정했다.

우버 주가는 이달 초 예상을 뛰어넘는 실적 발표 이후 2주 동안 25% 상승했다.

이 차량공유 업계 거인의 최근 성과는 2022년 중반부터 시작된 일련의 비용 절감 결정에서 비롯된 것으로 보인다.

S&P의 등급 상향

'빅3' 신용평가사 중 하나인 S&P 글로벌의 이번 등급 상향으로 우버는 투자적격 등급으로 복귀했다.

BBB-는 투자등급 중 가장 낮은 등급으로, 투기등급 중 가장 높은 BB+에서 한 단계 상승한 것이다.

월요일 현재 우버 주가는 2.2% 상승했으며, 최근 5거래일 동안 5.5% 올랐다.

신용평가사는 보도자료를 통해 "우버의 견고한 사업 실행력이 지속적인 신용지표 개선과 잉여현금흐름 성장을 뒷받침할 것"이라고 밝혔다.

S&P 글로벌은 우버가 2024년에 약 59억 달러, 2025년에는 76억 달러의 EBITDA를 달성할 것으로 전망했다.

비용 절감 효과 나타나나?

2022년 5월, 우버의 다라 코스로샤히(Dara Khosrowshahi) CEO는 경영진에게 충격적인 메모를 보내 회사가 어려운 시기에 적응해야 한다며, 마케팅 지출을 줄이고 신규 채용을 '특권'으로 취급하는 등 엄격한 비용 효율화 전략을 실행할 것이라고 밝혔다.

당시 시장 상황은 인플레이션 상승, 연준의 금리 인상 사이클 시작, 벤처캐피털 기업들의 보수적인 자본 배분 등을 반영하고 있었다.

이러한 비용 절감 조치는 2023년 초부터 긍정적인 결과를 보이기 시작했고, 우버는 같은 해 2분기에 사상 첫 영업이익을 기록했다.

이러한 비용 절감으로 우버는 이전의 풍부한 자본 시대가 막을 내리기 시작한 테크 업계의 새로운 트렌드를 주도하고 있다고 CNBC는 분석했다.

크런치베이스에 따르면 2023년 4분기는 2018년 이후 가장 낮은 VC 투자 규모를 기록했고, 2024년 1분기도 이어졌다. 2분기에는 6% 반등했지만 여전히 전년 대비 20% 감소한 수준이다.

그러나 이러한 하락세는 2022년 1분기부터 이미 시작됐다.

우버의 초기 투자자인 실리콘밸리 VC 투자자 빌 걸리(Bill Gurley)는 2022년 스타트업들이 당시의 경제 환경에 대해 현실적으로 접근해야 한다고 말했다.

우버에게 이는 첫 단계로 마케팅과 광고 같은 재량적 영역의 비용을 줄이는 것을 의미했고, 이어 여러 차례의 인력 감축으로 이어졌다. 이는 자본 접근성이 제한되면서 테크 섹터에서 흔한 관행이 됐다.

향후 전망은?

여러 증권사의 애널리스트들은 우버의 예상을 뛰어넘는 2분기 실적에 대해 긍정적으로 반응하며, 대체로 매수 또는 아웃퍼폼 등급을 유지했다.

RBC 캐피털 마켓의 브래드 에릭슨(Brad Erickson) 애널리스트가 "차량 공유나 배달 서비스에서 약화의 조짐이 보이지 않는다"고 설명한 것처럼, 우버는 안정적인 소비자 기반을 자랑한다.

S&P 글로벌은 우버가 "핵심 모빌리티와 배달 사업의 규모의 경제와 식료품 배달, 고마진 광고 등 새로운 사업 전략을 통해 수익 확대를 지원할 것"으로 예상했다.