에스티 로더, 4분기 실적 엇갈려... 증권가 `전환기` 평가

에스티 로더 컴퍼니스(Estee Lauder Companies Inc, NYSE:EL) 주가가 화요일 장 초반 급락했다. 이는 회사가 2024 회계연도 4분기 실적을 발표한 직후였다.

이번 실적 발표는 흥미진진한 실적 발표 시즌 중에 이뤄졌다. 주요 애널리스트들의 평가를 살펴보자.

골드만삭스의 에스티 로더 평가

본니 헤르조그(Bonnie Herzog) 애널리스트는 중립 등급을 유지하면서 목표주가를 115달러에서 100달러로 하향 조정했다.

헤르조그는 보고서에서 "에스티 로더의 분기 실적은 전반적으로 양호했다. 유기적 성장률은 8%로 예상을 약간 상회했다. EMEA 지역의 강력한 성장(글로벌 여행 소매 사업 주도)이 미주 지역의 약세(최종 시장 수요 둔화 및 백화점 판매 감소)와 아시아태평양 지역의 약세(중국 부진 주도)를 일부 상쇄했다"고 설명했다.

그는 "중요한 점은 중국 본토의 프레스티지 뷰티 업계 매출 추세가 더욱 약화됐다는 것"이라며 소비자 신뢰도가 여전히 저조하다고 지적했다. 그러나 경영진은 라메르(La Mer)와 에스티 로더 스킨케어 제품 라인이 주도하여 중국 본토에서 시장 점유율이 증가했다고 언급했다고 덧붙였다.

스티펠의 에스티 로더 평가

마크 아스트라찬(Mark Astrachan) 애널리스트는 매수 등급을 재확인하면서 목표주가를 165달러에서 125달러로 하향 조정했다.

아스트라찬은 에스티 로더의 2025 회계연도 첫 가이던스가 예상치를 하회했다고 밝혔다. 그는 2025 회계연도 2분기에 예상되는 매출 추세 개선 징후와 새로운 CEO 발표가 있기 전까지 주가가 박스권에 갇힐 가능성이 높다고 전망했다.

그는 "우리는 2025 회계연도를 전환기로 보고 있다. 가이던스는 2025 회계연도 2분기부터 4분기까지 매출 성장이 가속화될 것임을 시사한다. 이는 2024 회계연도 4분기에 약화된 중국 본토와 관련 여행 소매 추세가 2025 회계연도에도 지속될 것으로 예상되는 상황 이후의 전망"이라고 설명했다. 그는 또한 매출 레버리지와 이전에 발표된 생산성 향상 계획으로 인해 2026 회계연도까지 수익성이 개선될 가능성이 높다고 덧붙였다.

RBC 캐피털 마켓의 에스티 로더 평가

닉 모디(Nik Modi) 애널리스트는 아웃퍼폼 등급과 131달러의 목표주가를 유지했다.

모디는 "에스티 로더가 혼조세의 분기 실적을 보고했다. 손익계산서는 견실한 실적을 기록했지만, 2025 회계연도 가이던스는 예상치를 하회했으며 우리는 이를 매우 달성 가능한 수준으로 보고 있다"고 밝혔다. 그는 회사의 매출총이익률이 예상보다 약 30베이시스포인트(bp) 높았는데, 이는 주로 스킨케어 부문이 주도했으며 과잉 및 구식 재고 감소의 혜택도 있었다고 덧붙였다.

그는 중국에서 두 자릿수 매출 감소를 예상하는 매출 가이던스가 다른 지역에서는 중간 한 자릿수 성장을 의미하며, 영업이익(EBIT) 가이던스는 약 3억 5천만 달러의 레버리지 감소에 대한 버퍼를 가정하고 있다고 설명했다.

모디는 또한 에스티 로더가 파브리지오 프레다(Fabrizio Freda) CEO가 2025 회계연도 말까지 은퇴할 계획이며 "내부 및 외부 후보자들을 모두 고려하며 승계 계획이 진행 중"이라고 발표했다고 전했다.

주가 동향: 화요일 발표 시점 기준 에스티 로더 컴퍼니스 주가는 4.95% 하락한 88.24달러를 기록했다.