이런디지털, 소액대출 집중전략으로 높은 수익...경기 역풍에도 성과

주요 내용:

- 이런디지털이 2020년부터 제공하기 시작한 소액 리볼빙론이 2분기 13% 매출 증가의 주요 동력
- 이러한 상품 집중은 중국의 어려운 경제 환경에서 리스크 관리와 수익성 향상의 균형을 위한 핀테크 기업의 노력의 일환

워렌 양 기자

이런디지털(Yiren Digital Ltd.)(NYSE:YRD)은 중국의 현재 까다로운 경제 상황에서 소액 대출에 집중함으로써 상당히 영리한 전략을 펼치고 있는 것으로 보인다.

지난 화요일 발표된 최신 실적 보고서에 따르면, 이 온라인 대출 중개업체의 2분기 총 순매출은 전년 동기 대비 13% 증가한 15억 위안(2억600만 달러)을 기록했다. 이러한 성장은 그 자체로도 괜찮은 수준이지만, 더욱 주목할 만한 점은 회사의 주력 사업인 금융 서비스 부문의 매출이 같은 기간 46% 급증한 8억5100만 위안을 기록했다는 것이다. 이는 회사가 중개한 총 대출 규모가 전년 대비 57% 증가한 데 따른 것이다.

현재의 어려운 경제 상황을 고려할 때 이러한 매출 증가는 칭찬할 만하지만, 이는 비용 없이 이루어진 것은 아니다. 이 경우, 그 비용은 새로운 대출 중개 모델 하에서 더 많은 신용 위험을 감수함에 따라 잠재적인 미래 부실채권에 대한 충당금이 크게 증가한 것이었으며, 이는 2분기 이익이 전년 대비 감소한 주요 요인이 되었다.

이런디지털의 최근 큰 매출 증가의 주요 동력은 소액 리볼빙론이었다. 회사는 2020년에 이 상품을 처음 도입했으며, 이후 플랫폼을 통해 제공되는 대출의 대부분을 차지하게 되었다. 회사가 이 카테고리에 붙인 이름에서 알 수 있듯이, 기업과 개인에게 제공되는 이 대출은 신용카드와 유사하게 작동하며, 각 대출 금액은 4,000위안에서 6,000위안 사이의 소액이다. 또한 1년을 넘지 않는 매우 짧은 기간으로 제공된다.

긴급히 자금이 필요한 사람들에게 이런디지털의 리볼빙론은 매우 유용할 수 있다. 리볼빙 신용한도는 차입자가 매번 새로운 대출을 신청하는 번거로움 없이 언제든지 정해진 한도 내에서 자금을 인출할 수 있게 해준다.

이러한 대출의 짧은 기간은 낮은 이자율을 의미하며, 이는 2분기 이런디지털의 금융 서비스 사업 매출 증가가 총 대출 중개 규모 증가에 미치지 못한 이유를 설명할 수 있다. 그러나 리볼빙론에 대한 집중은 중요한 이점을 제공한다. 이러한 대출의 소액 특성으로 인해 부실채권 비율이 급증하려면 상당히 많은 수의 개별 채무불이행이 필요하기 때문에 디폴트 위험이 분산된다.

6월 말 기준 이런디지털의 총 대출 대비 연체 대출 비율은 3개월 전과 크게 변하지 않았다. 회사의 60-89일 동안 이자를 받지 못한 대출 비율이 중국의 경제 침체를 반영하여 수년간 소폭 상승해왔지만, 전반적으로 대출 품질은 경쟁사들에 비해 꽤 잘 유지되고 있는 것으로 보인다.

예를 들어, 경쟁사인 핀볼루션(FinVolution)(NYSE:FINV)의 경우, 지난주 발표된 최신 실적에 따르면 90일 이상 연체된 대출 비율이 6월 말 기준 2.65%로, 1년 전의 1.68%에서 크게 상승했다. 핀볼루션의 연체 대출 지표가 이런디지털과 완전히 비교 가능한 것은 아니지만, 후자의 상황이 더 안정적인 것으로 보인다.

균형 잡기

리스크와 수익성을 동시에 관리하는 것은 상당한 균형 잡기 작업이다. 이런디지털은 채무불이행률을 낮추기 위해 높은 신용점수를 가진 소비자를 타겟팅하고 있다. 그러나 이는 또한 이러한 고품질 차입자에게는 상대적으로 낮은 이자율만 부과할 수 있기 때문에 이익 마진을 억제할 수 있다. 더 높은 수수료를 얻기 위한 명백한 노력으로, 회사는 실제 대출을 제공하는 대출 파트너들을 위해 더 많은 신용 위험을 부담하고 있다. 그러나 이는 이런디지털이 각 기간마다 불안정한 대출에 대해 선제적으로 충당금을 계상해야 함을 의미한다.

2분기에 이러한 충당금은 1년 전 1200만 위안에서 거의 2억8000만 위안으로 급증했으며, 이는 대출 중개 서비스 수익의 40%에 해당한다. 이는 고품질 차입자를 유치하기 위한 마케팅 비용의 급격한 증가와 함께 인상적인 매출 성장에도 불구하고 2분기 순이익 감소에 기여했다.

그러나 회사는 결국 채무불이행이 발생하지 않으면 이 의심스러운 대출 충당금을 회수하여 매출에 추가할 수 있다. 따라서 대부분의 차입자가 결국 대출을 상환한다면 이러한 선제적 회계 조치가 반드시 나쁜 것은 아니다.

동시에 중국의 중앙은행이 침체된 경제를 지원하기 위해 통화 완화 정책을 고수함에 따라 중국 대출 기관들의 자금 조달 비용이 지속적으로 하락하고 있다. 지난달 중국인민은행은 4년 만에 가장 큰 폭으로 중기 금리를 인하하는 깜짝 조치를 취했다.

이런디지털의 탕닝 CEO는 최신 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "현재의 시장 자금 조달 상황을 고려할 때, 우리는 리스크 관리와 수익성의 균형을 더 잘 맞추기 위해 전략적으로 리스크 부담 모델 하에서 대출 규모를 늘리고 있다"고 말했다.