파이브 빌로우, 전략 변경과 성장 전망 하향에 주가 압박... 월가 평가 엇갈려

파이브 빌로우(Five Below, Inc.)(NASDAQ:FIVE)가 어제 2분기 실적을 발표했다.

회사를 담당하는 애널리스트들의 의견은 다음과 같다:

골드만삭스의 케이트 맥셰인(Kate McShane) 애널리스트는 매수 의견을 유지하면서 목표주가를 124달러에서 106달러로 하향 조정했다.

트루이스트증권의 스콧 시카렐리(Scot Ciccarelli) 애널리스트는 보유 의견을 재확인하고 목표주가를 89달러에서 87달러로 낮췄다.

JP모건의 매슈 보스(Matthew Boss) 애널리스트는 중립 의견을 유지하면서 목표주가를 86달러에서 89달러로 상향 조정했다.

골드만삭스: 맥셰인 애널리스트는 회사의 타겟 상품 전략을 통한 가치 향상 전략이 유망하지만, 가시적인 성과를 내기까지는 시간이 필요할 것이라고 분석했다. 그는 매장 방문객 수는 여전히 긍정적이지만 구매전환율이 압박을 받고 있으며, 하반기 동향도 2분기와 비슷한 -5.7%의 기존점 매출 하락세를 보일 것이라는 회사 측 가이던스를 언급했다.

회사는 인건비와 가격 정책에 투자할 계획이지만, 이러한 비용은 다른 부문의 절감으로 상쇄될 것으로 예상된다.

애널리스트는 2025년과 2026년 회계연도의 매장 성장률 전망치를 각각 9.3%와 9.5%로 하향 조정했다. 이는 기존 전망치인 12.4%와 13.5%에서 낮아진 수치다.

트루이스트증권: 시카렐리 애널리스트에 따르면, 매출은 예상보다 약간 나았지만(기존점 매출 -5.7% vs 예상 -6.5%), 회사는 여전히 중단위 퍼센트대 하락세를 보이고 있으며 이러한 추세가 하반기에도 지속될 것으로 예상하고 있다.

회사는 또한 SKU(stock keeping unit) 수를 최대 20%까지 줄이고 1달러, 3달러, 5달러 가격대에 초점을 맞추겠다고 밝혔는데, 이는 '5 Beyond' 전략에서 부분적으로 후퇴하는 것이다.

이 사업의 리드타임을 고려할 때, 애널리스트는 2025년 2분기 즈음에나 상품 구성에 큰 변화가 있을 것으로 예상한다.

JP모건: 보스 애널리스트는 파이브 빌로우가 중간 10%대의 매장 수 증가와 낮은 한 자릿수의 기존점 매출 증가(약 2-4%)를 목표로 하고 있으며, 마진은 대체로 평평할 것으로 예상된다고 전했다.

회사는 3%의 고정비용 부담에 직면해 있어, 향후 몇 년간 낮은 10%대에서 중간 10%대의 주당순이익(EPS) 성장을 기록할 것으로 보인다. 이는 2026년 회계연도까지 영업이익률이 약 100베이시스포인트 개선될 것이라는 전망에 따른 것이다(2019년 이전 20% 이상이었던 수익성 프로파일과 비교).

지난 8분기(2022년과 2023년) 동안 소비자들이 더 타이트한 예산을 고수하면서 회사의 전체 장바구니 크기는 전년 대비 감소했다.

또한 애널리스트는 'Five Beyond' 이니셔티브의 기여도가 2025 회계연도에 줄어들고 2026 회계연도에는 더욱 감소할 것이라고 제안했는데, 이는 전체 비교 기준이 매년 커지기 때문이다.

주가 동향: FIVE 주식은 목요일 마지막 거래에서 0.18% 상승한 79.08달러에 거래되고 있다.