도큐사인, 호실적 불구 일부 애널리스트 우려...주가 3.2% 상승

도큐사인(Docusign Inc, NASDAQ:DOCU) 주가가 금요일 초반 거래에서 3.2% 이상 상승했다. 이는 회사가 2분기 실적을 예상보다 좋게 발표한 데 따른 것이다.

도큐사인은 이번 실적 시즌에 주목할 만한 결과를 발표했다. 주요 애널리스트들의 평가는 다음과 같다.

RBC 캐피털 마켓의 리시 잘루리아(Rishi Jaluria) 애널리스트는 섹터 수준(Sector Perform) 등급을 유지하면서 목표가를 52달러에서 57달러로 상향 조정했다.

JP모건의 마크 머피(Mark Murphy) 애널리스트는 비중 축소(Underweight) 등급과 50달러의 목표가를 유지했다.

JMP 시큐리티의 패트릭 월러베이븐스(Patrick Walravens) 애널리스트는 시장 수익률 상회(Market Outperform) 등급과 84달러의 목표가를 재확인했다.

니덤의 스콧 버그(Scott Berg) 애널리스트는 보유(Hold) 등급을 유지했다.

RBC 캐피털 마켓: 도큐사인은 7억3,600만 달러의 매출을 보고했다. 이는 전년 대비 7% 성장한 수치로, 시장 예상치인 7억2,720만 달러를 상회했다. 회사의 비일반회계기준(non-GAAP) 주당순이익은 97센트로, 시장 예상치인 81센트를 웃돌았다고 잘루리아 애널리스트는 전했다.

이번 분기는 안정적인 매출 성장과 순보유율(NRR)을 보여줬으며, 대형 고객 순증도 '괜찮은' 수준이었다. 다만 청구액(billings)은 '약세'를 보였다고 분석했다. 총매출과 구독 매출 가이던스는 중간값 기준 2,000만 달러 상향됐는데, 이는 2분기 실적이 900만 달러 상회한 것을 "훨씬 앞서는" 수준이라고 덧붙였다.

JP모건: 도큐사인의 청구액 성장이 2분기에 저점을 찍고 하반기에 "다소 재가속화"될 것으로 보이지만, "재무 결과만으로는 사업의 실질적인 재가속화와 변곡점을 향한 중요한 진전을 보여주지 못하고 있다"고 머피 애널리스트는 평가했다.

회사는 하반기에 비일반회계기준 영업이익률이 소폭 하락할 것으로 예상하고 있다. 이는 신원 및 접근 관리(IAM) 솔루션의 지속적인 출시를 지원하기 위한 투자 때문이다. 그러나 연말에는 전년 대비 개선된 영업이익률을 기록할 것으로 전망했다. 도큐사인의 3분기 청구액 가이던스는 중간값 기준 7억1,500만 달러로, 시장 예상치인 7억1,900만 달러를 하회했다고 애널리스트는 덧붙였다.

JMP 시큐리티: 도큐사인의 매출 성장률은 2분기에 전년 대비 7%로 둔화됐다. 이는 1분기의 8%에서 하락한 수치다. 청구액 성장은 전년 대비 2%로 둔화됐는데, 이는 1분기의 5% 성장에서 하락한 것이라고 월러베이븐스 애널리스트는 설명했다.

순보유율은 99%로 전 분기와 동일했다고 전했다. 회사의 조정 영업이익률은 32%로 확대됐는데, 이는 1분기의 29%와 시장 예상치인 28%를 상회하는 수준이다. 도큐사인은 "IAM 제품 사이클의 아주 초기 단계에 있으며, 8월의 고객 거래 건수와 예약이 7월과 6월을 합친 것보다 더 많았다"고 애널리스트는 덧붙였다.

니덤: 도큐사인의 영업이익률은 일회성 이익을 제외하고 600 베이시스 포인트(bps) 확대돼 30.7%를 기록했다고 버그 애널리스트는 전했다. 그러나 회사가 "약세의 최종 시장"에서 운영되고 있다고 덧붙였다.

도큐사인의 "평범한 고객 순증과 유지율은 전자서명이 향후 두 자릿수 매출 성장을 견인하기 어려울 것임을 시사한다"고 애널리스트는 분석했다. "경영진과 마찬가지로 우리도 IAM/CLM 기회에 대해 낙관적"이라면서도, "중간 한 자릿수 성장률에서 재가속화는 여전히 1년 후의 일"이라고 전망했다.

주가 동향: 금요일 발표 당시 도큐사인 주가는 3.2% 상승한 58.76달러를 기록했다.