워너뮤직, 스트리밍 변동성과 실행 리스크에 직면... 증권가 `매도` 의견

BofA 증권의 제시카 리프 어리치 애널리스트는 워너뮤직그룹(나스닥: WMG)에 대한 투자의견을 '중립'에서 '매도'로 하향 조정하고 목표주가를 33달러에서 30달러로 낮췄다.새 목표주가는 2025년 OIBDA(영업이익+감가상각비)의 약 12배 수준이다(이전 13배). 장기 성장 전망이 더 양호하다는 점을 감안해 이 멀티플은 미디어·엔터테인먼트 업종 대비 약 25% 프리미엄을 나타낸다.워너뮤직그룹은 음악 산업의 구조적 호재(가격 인상, 보급률 증가 등)로 장기적 성장이 지속될 것으로 보인다고 애널리스트는 밝혔다.그러나 신흥 플랫폼의 상대적 실망, 광고 기반 스트리밍의 변동성, 예상보다 큰 구독형 스트리밍의 변동성, 여러 일회성 항목(2024 회계연도 BMG 라이츠 매니지먼트, 이전 연도 디지털 서비스 제공업체 재계약 등) 등을 고려할 때 음악 레이블의 장기 성장 잠재력과 가시성이 처음 생각만큼 크고 예측 가능하지 않을 수 있다고 그는 지적했다.이는 현재 레이블들이 BofA의 미디어·.........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................