벤징가 독점: 대마초 등급 재분류, 업계 문제 해결책 아니다... 전문가들 `세금 전략 장기적으로 기업 해칠 수도`

블랭크 로메의 대마초 부문 공동의장인 프랭크 시걸은 화요일 시카고에서 열린 벤징가 대마초 자본 콘퍼런스에서 "등급 재분류는 업계의 모든 문제를 해결하는 만병통치약이 아니며, 과잉 공급과 투자 자본 부족 문제를 해결하지 못할 것"이라고 말했다. 그는 '대마초 등급 재분류 이후의 통합 동향: 승자와 패자 식별' 패널에 참여했다.

시걸은 등급 재분류가 내국세법 280E 조항의 제한을 없애고 일부 자본을 유치함으로써 많은 사업자들의 재무제표에 긍정적인 영향을 미칠 것이지만, 대마초를 스케줄 III로 이동하는 것이 웰스파고와 같은 대형 업체들이 마리화나 산업에 뛰어들게 하지는 않을 것이라고 말했다.

그는 "이들이 진입하려면 합법화가 필요하다"고 덧붙였다.

시걸은 비리디안 캐피털 어드바이저스의 창립자이자 대표인 스콧 그라이퍼가 진행한 패널에서 3명의 다른 전문가들과 함께 대마초의 스케줄 III 이동 이후의 광범위한 시장 통합 동향에 대해 논의했다.

시걸과 함께 주아닉 앤 어소시에이츠 LLC의 매니징 파트너 파블로 주아닉, MGO의 세무 파트너 바바라 웹, 비안치 앤 브란트의 공동 창립자 로라 비안치가 참여해 새로운 규제 환경에서 어떤 유형의 기업들이 성장에 유리한 위치에 있는지, 투자자들이 경쟁이 치열한 시장에서 함정을 피하면서 확실한 투자처를 어떻게 찾을 수 있는지에 대해 논의했다.

주아닉 앤 어소시에이츠의 주아닉은 두 대선 후보 모두 등급 재분류를 지지하고 있고 내년에 정책 변경이 있을 것이라는 신호와 함께 DEA 청문회가 예정되어 있음에도 불구하고, 지난 4년간에 비해 이 분야에 대한 투자자들의 관심이 줄어들고 있다고 말했다.

그는 "우리 모두 낙관론에 조금 앞서가고 있는 것 같다"고 말했다.

주아닉은 통합이 이뤄지지 않는 이유로 기업 가치 하락과 함께 등급 재분류가 실제로 어떤 변화를 가져올지에 대한 불확실성을 꼽았다. 그는 등급 재분류의 주요 이점은 280E 조항을 없애는 것이라고 말했다.

MGO의 웹은 많은 대마초 기업들이 세금을 내지 않고 있다고 지적하며, 이는 대마초 등급 재분류가 이뤄질 경우 사업자들에게 역효과를 낼 수 있다고 말했다. 그는 "일시적인 생존 전략이지만 영원히 그럴 순 없다"며 "IRS가 결국 따라잡는다"고 말했다.

그 결과는 장기적으로 사업 성장에 심각한 영향을 미칠 수 있다.

웹은 "IRS가 따라잡으면 분할 납부 계획을 받을 수 있을지도 모른다"며 "하지만 일단 분할 납부 계획에 들어가면 대마초 사업체는 정기적으로 납부를 놓치지 않아야 할 뿐만 아니라 당해 연도의 예상 세금도 계속 납부해야 하는데, 이는 엄청난 현금 부담"이라고 설명했다.

웹은 등급 재분류 이후 '슈퍼스타'가 될 기업들은 280E 조항 하에서도 현금 흐름이 긍정적인 기업들이 될 것이라고 덧붙였다.

비안치 앤 브란트의 비안치는 세금을 내지 않는 전략이 향후 업계의 M&A 활동에 심각한 결과를 초래할 것이라고 말했다. 그는 "이는 이미 문제가 되어왔기 때문에 향후 M&A에 극적인 영향을 미칠 것"이라고 말했다.

비안치는 일부 구매자들이 어려움에 처한 자산, 주로 운영상 어려움을 겪고 있으면서도 세금 납부를 피하지 않는 사업체들을 찾고 있다고 말했다. 그는 또한 대규모 거래의 시대는 끝났다고 말했다. 비안치는 "우리는 더 창의적인 기업들이 함께 모이고 아마도 합작 투자를 하는 것을 다루고 있다"고 덧붙였다.

주아닉 앤 어소시에이츠의 주아닉은 "한 복수 주 운영자가 다른 운영자를 매입하는 거래에는 중복이 너무 많다"고 말했다. 대신 그는 브랜드를 인수 대상으로 제안했다.

그는 브랜드가 특히 주간 거래가 합법화되는 시나리오에서 M&A 활동의 핵심 포인트가 될 것이라고 말을 이었다.