3M, 양호한 실적에도 순환적 회복과 PFAS 위험 장기화 전망

3M Company(NYSE:MMM)가 전날 발표한 강력한 3분기 실적 이후 증권가는 목표주가를 상향 조정했다.

3M의 조정 순매출은 60억6800만 달러로 시장 예상치 60억5700만 달러를 소폭 상회했다. 조정 주당순이익(EPS)은 1.98달러로 시장 예상치 1.90달러를 넘어섰다.

3M은 2024 회계연도 조정 EPS 가이던스를 기존 7.00~7.30달러에서 7.20~7.30달러로 상향 조정했다. 이는 시장 예상치 7.26달러 대비 상향된 수준이다.

뱅크오브아메리카증권(BofA Securities)의 앤드류 오빈(Andrew Obin) 애널리스트는 목표주가를 143달러에서 160달러로 상향 조정하며 매수 의견을 유지했다.

오빈 애널리스트는 3M이 2025년에 대해 신중한 입장을 보이고 있다고 지적했다. 이는 내부 성장 이니셔티브의 효과보다는 제한적인 거시경제 가시성을 반영한 것으로 해석된다고 설명했다.

그는 3M이 경기 사이클의 전환점을 지목하기를 꺼리고 있다고 언급하며, 이는 단기 사이클에 노출된 다른 다국적 산업 기업들의 메시지와 일치한다고 덧붙였다.

오빈 애널리스트는 경기 회복기 동안의 물량 증가가 3M의 마진을 크게 개선시킬 것이라고 전망했다.

그는 3M의 성장 프로필이 최근 몇 년간 신제품 출시 감소로 인해 경기 침체기 동안 구매관리자지수(PMI) 대비 더 순환적으로 변했다고 분석했다.

CEO의 주요 관심사는 전체 사이클에 걸쳐 유기적 성장을 재가속화하는 것이지만, 향후 분기에는 순환적 레버리지가 수익 성장의 주요 동인이 될 것으로 예상된다고 애널리스트는 덧붙였다.

오빈 애널리스트는 2024년 EPS 전망치를 7.30달러로 유지했는데, 이는 3M 가이던스의 상단에 해당한다.

한편 RBC캐피털마켓의 딘 드레이(Deane Dray) 애널리스트는 목표주가를 99달러에서 100달러로 소폭 상향 조정하면서 비중축소 의견을 유지했다.

드레이 애널리스트는 빌 브라운(Bill Brown) CEO가 3M의 운영상 약점을 해결하기 위한 효과적인 전략을 펼치고 있지만, 회사는 여전히 다분기에서 다년에 걸친(때로는 혼란스러운) 턴어라운드의 초기 단계에 있다고 평가했다.

그는 앞으로 다섯 가지 범주의 미해결 PFAS 부채가 남아있어 회사에 수십억 달러의 위험을 안길 수 있다고 지적했다.

드레이 애널리스트는 2024 회계연도 조정 EPS 추정치를 7.20달러에서 7.25달러로, 2025 회계연도는 7.80달러에서 7.90달러로 상향 조정했다.

투자자들은 ProShares Smart Materials ETF(NYSE:TINT)와 FT Vest DJIA Dogs 10 Target Income ETF(BATS:DOGG)를 통해 3M 주식에 투자할 수 있다.

주가 동향: 3M 주식은 수요일 마지막 확인 시점 기준 3.91% 하락한 126.58달러에 거래되고 있다.