EPAM, 전략적 인수와 R&D 세금 혜택으로 실적 개선... 스코샤뱅크 `홀드` 유지

스코샤뱅크의 디브야 고얄 애널리스트는 소프트웨어 기업 EPAM 시스템즈(NYSE: EPAM)에 대해 '홀드' 등급을 유지하고 목표주가를 245달러로 제시했다.

EPAM은 2024년 3분기 실적에서 내부 및 시장 전망을 모두 상회하는 성과를 거뒀다. 매출은 전년 동기 대비 1.3% 증가한 11억 6800만 달러로, 회사가 제시한 가이던스 상단을 넘어섰다.

또한 회사는 폴란드 정부로부터 5200만 달러의 R&D 인센티브 혜택을 받았는데, 이 중 2300만 달러는 2023 회계연도 관련이며 2900만 달러는 2024년 연초부터 현재까지의 금액이다.

EPAM의 영업이익은 전년 동기 대비 55.2% 증가한 1억 7700만 달러를 기록했으며, 영업이익률은 15.2%를 달성했다. 이는 주로 R&D 세금 혜택에 기인한다. 조정 영업이익은 2억 2290만 달러로 전년 대비 14% 성장했으며, 예상을 약 18% 상회했다. 회사의 조정 영업이익률은 19.1%로, 당초 16.0%-17.0% 가이던스를 크게 웃돌았다.

EPAM의 주당순이익(EPS)은 2.37달러로 전년 대비 43.7% 증가해 애널리스트 예상을 크게 상회했다. 조정 EPS는 3.12달러로 전년 대비 14.2% 증가했으며, 시장 예상을 16% 이상 뛰어넘었다. 3분기 영업활동 현금흐름은 2억 4190만 달러로 전년 동기 2억 1490만 달러에서 증가했다. 회사의 현금 보유액은 20억 4000만 달러이며, 총 임직원 수는 약 53,250명으로 이 중 47,750명이 서비스 제공 인력이다.

EPAM은 2024년 4분기 가이던스를 상향 조정해 매출을 12억 500만 달러에서 12억 1500만 달러로 예상했는데, 이는 시장 전망치 대비 중간값 기준 5% 상회하는 수준이다. 이 전망에는 인수 합병으로 인한 5.7%의 기여도가 포함되어 있으며, 주로 NEORIS 인수에 따른 것이다. 2024년 전체 매출 목표는 46억 8500만 달러에서 46억 9500만 달러로 상향 조정됐는데, 이는 이전 가이던스 대비 1.8% 증가한 것으로 최근 NEORIS 인수를 반영한 결과다.

시장 환경이 어려운 가운데서도 EPAM의 전략적 인수와 다양한 지역 진출로 사업 기반을 강화해 실적이 견고해졌다. 회사는 고객들의 디지털 전환 프로젝트 예산이 회복되면서 꾸준한 성장을 예상하고 있으며, NEORIS와 First Derivative 같은 인수를 통해 확대된 서비스 역량이 이를 뒷받침할 것으로 보고 있다.

주가 동향: EPAM 주가는 금요일 장 중 0.91% 상승한 235.00달러에 거래되고 있다.