트럼프 당선에 러시아 주식 상승... 우크라이나 전쟁 종식 기대감

도널드 트럼프가 11월 5일 미국 대선에서 승리한 후 러시아 주식이 상승했다. 이는 새 행정부가 모스크바의 우크라이나 전쟁 종식을 위해 노력할 것이라는 기대감 때문이다.

트럼프는 어려움에도 불구하고 우크라이나 전쟁 종식을 위해 노력하겠다고 약속했다. 평화 협정이 체결되면 미국과 러시아 간 관계도 개선될 수 있다. 이는 서방의 강력한 제재로 어려움을 겪고 있는 러시아 기업들에게 도움이 될 전망이다.

트럼프의 당선 이후인 11월 7일, 국영 에너지 기업 가즈프롬(2.6% 상승)과 국영 항공사 아에로플로트(3.8% 상승)의 주가가 올랐다. 러시아 주가지수인 MOEX는 11월 5일부터 6일 사이 약 2% 상승해 11월 11일에는 2,785까지 치솟았다.

가즈프롬, 아에로플로트 러시아 주가, 2024년 10월 18일-11월 18일, 출처: 트레이딩이코노믹스

블라디미르 푸틴 대통령이 2022년 우크라이나에 군대를 파견한 후, 미국과 동맹국들은 러시아에 대대적인 제재를 가했다. 이로 인해 기업들은 사업 관계를 축소하고 자산을 매각해야 했다. 러시아에서 주요 사업을 유지한 서방 기업들도 기업 가치가 하락하는 압박을 받았다.

러시아 관련 기업 주가 상승

트럼프 당선 후 러시아 관련 기업들의 주가도 급등했다. 러시아-우크라이나 갈등 완화에 대한 낙관론이 이러한 상승을 불러왔다.

비엔나에 본사를 둔 라이파이젠 방크 인터내셔널 AG는 11월 4일부터 7일 사이 15% 이상 상승했다. 헝가리의 저가 항공사 위즈에어 홀딩스 주식은 선거 이후 며칠 동안 11월 11일 기준 1,375펜스에서 1,567펜스로 10% 이상 올랐다.

터키에서는 건설회사 엔카 인사트가 선거 다음 날 7.4% 상승했고, 맥주 제조업체 아나돌루 에페스는 11월 5일부터 14일 사이 24.30% 상승했다.

반면 상하이 증권거래소 지수는 9월 정부 개입 이후 약 40% 상승했으나, 미국과의 무역 전쟁 재개 우려로 선거 이후 6% 이상 하락했다.

트럼프의 국무장관 후보인 마르코 루비오 상원의원과 국가안보보좌관인 마이크 월츠 공화당 의원은 중국 강경파로 알려져 있다. 월츠는 2021년 중국의 인권 문제를 이유로 이듬해 베이징 동계올림픽을 보이콧할 것을 촉구한 바 있다.

러시아 중앙은행, 기준금리 인상

선거 이후 주가 상승에도 불구하고, 러시아 주가지수는 2024년 7월 이후 전시 경제의 현실로 인해 꾸준히 하락세를 보이고 있다. 루블화는 월요일 달러 대비 1년 최저치 아래에서 거래됐으며, 지난 12개월 동안 약 10% 하락했다.

루블/달러 환율

크렘린이 군수 산업에 수십억 루블을 쏟아붓고 있어 러시아인들은 인플레이션의 큰 타격을 받고 있다. 러시아는 2025년 국방비를 25% 증액해 GDP의 6.3%로 책정했다고 예산안 초안 문서에서 밝혔다.

9월 계절 조정된 현재 물가 상승률은 연환산 기준 8월 7.5%에서 9.8%로 상승했다. 이에 대응해 러시아 중앙은행은 10월 25일 기준금리를 19%에서 21%로 200bp 인상했는데, 이는 시장 예상치인 100bp를 상회하는 수준이었다.

러시아 기준금리, 2022-2024년

엘비라 나비울리나 러시아 중앙은행 총재는 10월 31일 "통화정책 긴축 사이클을 시작할 수밖에 없었다"며 "기업들은 투자, 생산능력, 경제성장에 미칠 영향을 우려하고 있다. 가계는 물가 상승을 언제 잡을 수 있을지 걱정하고 있다"고 말했다.

국방 산업 외 기업들은 임금 인상 없이는 근로자를 유치하기 어려운 상황이다. 이에 따라 기업들은 가격을 인상하고 있다. 언론에서는 전시 경제가 물가에 미치는 영향을 보여주는 사례로 버터 절도 급증을 보도하고 있다.

고금리로 러시아 기업 어려움 가중

러시아가 소련 시대 수준의 국방비와 안보 예산을 지출하고 있어 통화정책만으로는 인플레이션을 억제하기 어려울 수 있다. 국영 방위산업체 로스테크의 세르게이 체메조프 대표는 "21%의 금리에서는 무기 판매로도 부채를 감당하기에 충분한 수익을 내지 못한다"고 경고했다.

철강기업 세베르스탈의 대주주인 러시아 억만장자 알렉세이 모르다쇼프는 "현재 금리에서는 기업들이 사업을 확장하거나 심지어 규모를 축소하고 자금을 은행에 예치하는 것이 사업을 계속하는 것보다 더 유리하다"고 말했다.

르네상스 캐피털의 경제학자 올레그 쿠즈민은 부채 비율이 높은 기업들이 더 큰 위험에 직면해 있다고 경고했다. 그는 러시아 기업들이 일반적으로 기존 부채를 상환하기 위해 새로운 대출에 의존하지만, 현재의 금리로는 이러한 전략이 어려워졌다고 덧붙였다.

쿠즈민은 "러시아의 경제성장 정점은 올해 중반에 이미 지났을 가능성이 크다"고 말했다.