특별한 주목을 받지 못한 월가 밖 숨은 거인들

새해를 맞이하면서 통상적으로 주식시장과 경제 전망, 투자자들이 취해야 할 구체적인 행동에 대해 자신 있게 예측하곤 한다.

하지만 이는 시간 낭비에 불과하다.

특히 올해는 더욱 그렇다.

워싱턴에 새 행정부가 들어서지만, 그들조차 선거 기간 공약들이 어떻게 실현될지 전혀 알지 못한다.

시장은 수익, 예상 수익 차트, 현금흐름, 자산가치 등 다양한 지표를 기준으로 매우 높은 밸류에이션에서 거래되고 있다.

모든 지표는 낮은 수익률의 '잃어버린 10년'이 높은 확률로 다가오고 있음을 시사한다.

그럼에도 불구하고 주식시장은 지난 2023년 10월 마지막 주를 제외하고 18개월 이상 상승세를 유지하고 있다.

다양한 밸류에이션 지표들이 앞으로의 험난한 길을 경고하고 있음에도, 하늘에는 구름 한 점 없고 지속적인 매수세가 곧 꺾일 조짐도 보이지 않는다.

지정학적 긴장이 고조되고 경제와 금융시장에 대한 자신만만한 예측들이 난무하는 상황에서 이러한 전망의 가치는 평소보다 더욱 떨어질 것이다.

무의미한 예측을 하는 바보들의 행렬에 동참하는 대신, 앞으로 4주 동안 대형 수익을 낼 잠재력이 있으면서도 주목받지 못한 성장주, 가치주, 배당주를 소개하고자 한다.

이번 주에는 12월을 화려하게 시작하며, 월가 애널리스트들의 관심을 많이 받지 못하고 기관 투자자들의 보유 비중도 낮은 3개의 성장 기업을 소개한다.

하비에르 밀레이 대통령 하의 아르헨티나의 미래에 대해서는 아직 결론이 나지 않았다. 세계는 밀레이의 자유주의적이고 대결적인 통치 방식이 번영하는 경제로 이어질 것이라는 점을 여전히 확신하지 못하고 있다.

하지만 방코 BBVA 아르헨티나(티커: BBAR)는 이를 무시한 듯하다. 이 은행의 실적은 꾸준히 개선되고 있으며, 견실한 결과를 보고하고 있다.

수익과 매출이 연간 30% 이상 성장하고 있으며, 아르헨티나 은행들에 주목하는 소수의 애널리스트들은 이러한 추세가 앞으로 최소 5년간 지속될 것으로 예상하고 있다.

자산수익률과 자기자본이익률이 꾸준히 상승하고 있으며, 영업 효율성도 개선되고 있다.

이 은행은 아르헨티나에서 디지털 뱅킹 제품과 서비스의 선두 주자다.

또한 선불 직불카드와 같은 제품을 제공하여 은행 서비스 이용이 제한적인 계층에게 편리한 금융 시스템 접근을 가능하게 하는 등 저소득층을 위한 서비스 제공에도 힘쓰고 있다.

이 회사는 기관투자자들의 매수 관심을 끌기 시작했지만, 여전히 합리적인 밸류에이션에 거래되고 있다.

현재 BBVA 아르헨티나의 주가수익비율(PER)은 약 10배 수준이다.

배당금은 현재 수익에 따라 1년에 두 번 선언되고 지급되며, 지난 몇 년간 꾸준히 증가해왔다.

다이나가스 LNG 파트너스(티커: DLNG)에는 아무도 주목하지 않고 있다.

발표된 애널리스트 평가나 추천도 없고, 기관투자자들의 보유 비중도 높지 않다.

회사가 MLP(Master Limited Partnership) 구조로 되어 있어 세금 목적으로 K1 양식을 발행한다는 점도 도움이 되지 않는다.

인터넷의 '즉석 전문가들'이 거듭 강조했듯이, 얼마나 많은 돈을 벌든 간에 K1 양식은 그만한 가치가 없다고 한다.

다행히도 우리는 즉석 전문가가 아니며, 세금 신고에 어떤 양식이 필요한지보다는 얼마나 많은 돈을 벌 수 있는지에 더 집중해야 한다.

다이나가스는 6척의 LNG(액화천연가스) 운반선을 장기 임대로 소유하고 있다.

현재 선단의 100%가 2026년까지 계약이 확정되어 있다.

현 시점에서 평균 임대 기간은 약 6년 남아있다.

6척 중 5척은 아이스클래스급으로, 세계의 결빙 지역에서도 운항할 수 있어 지속적으로 성장하는 글로벌 LNG 시장에서 매우 중요한 역할을 할 것이다.

2019년에 회사는 자본 보존을 위해 배당금을 중단했다.

그 이후 다이나가스는 재무상태를 개선했고 사업도 꾸준히 나아졌다.

최근 분기에 이사회는 사업이 이제 충분히 강하고 안정적이라고 판단했다. 그들은 배당금 재개를 발표했을 뿐만 아니라, 현재의 주가 수준을 활용해 향후 1년간 최대 1,000만 달러 규모의 자사주 매입을 결정했다.

이는 회사 시가총액의 약 6%에 해당한다.

만약 배당금이 향후 3분기 동안 이 수준을 유지한다면, 배당 수익률은 약 4.2%가 될 것이다.

다이나가스 LNG는 이미 수익과 현금흐름이 꾸준히 개선되고 있다.

전반적인 무관심과 경시 덕분에 주가는 정체되어 있으며, 현재 유형자산 장부가의 약 절반, 잉여현금흐름의 5배 미만에서 거래되고 있다.

빠르게 성장하는 LNG 수요의 추진력은 향후 몇 년간 주가를 크게 끌어올릴 것으로 보인다.

머천츠 뱅코프(티커: MBIN)를 분석하는 애널리스트는 많지 않지만, 그들은 이 빠르게 성장하는 은행을 좋아하며 주가가 현재 수준보다 훨씬 더 오를 것으로 예상한다.

이러한 목표가격이 은행 친화적인 트럼프 행정부의 순풍이 명확해지기 전에 제시되었다는 점을 고려하면, 번화한 대도시 인디애나주 카멜에 본사를 둔 은행이라는 아이디어가 흥미롭지 않을 수 있지만, 수익 잠재력은 놀라울 수 있다.

이 은행은 성장하고 있으며, 신용 문제는 미미하고 충분한 자본을 보유하고 있다.

지난 5년간 매출과 수익이 30% 이상 증가했다.

은행은 수익을 성공적으로 재투자하여 순자산을 매년 약 30% 증가시켰다.

이 은행은 지점이 6개에 불과하지만 총자산은 180억 달러를 넘는다.

머천츠는 독특한 비즈니스 모델을 가지고 있다. 다가구 주택 대출에 집중하고 있으며, 독립 모기지 은행들에게 모기지 웨어하우스 신용한도를 제공한다. 자산수익률과 자기자본이익률로 측정했을 때, 머천츠는 꾸준히 미국에서 가장 수익성 높은 은행 중 하나였다.

이러한 성과에도 불구하고 주가는 수익의 8배 미만에서 거래되고 있다. 2025년 은행 산업의 전망을 고려할 때, 이 주식은 내년 당신의 포트폴리오에서 최고의 성장주 중 하나가 될 수 있다.