고수익 대마초 부동산 투자회사, 14% 배당률로 은행 저축 압도

어드밴스드 플라워 캐피탈(NASDAQ:AFCG)은 현재 14%의 배당 수익률로 주주들을 매우 만족시키며 대마초 부동산 투자신탁(REIT) 업계에서 주목을 받고 있다. 최근 보고서에서 수석 애널리스트 파블로 주아닉은 이 회사의 지속적인 성장과 가치 창출 잠재력을 강조했다.

AFCG 투자자들의 상승 잠재력

2024년 4,100만 달러 이상의 신규 약정과 성공적인 투자 회수를 포함한 회사의 강력한 실적은 분배 가능 수익의 추가 성장을 견인할 것으로 예상된다. 또한 AFCG의 면허 제한 주(州)로의 다각화는 포트폴리오 리스크를 감소시켰다.

2025년에는 성장 속도가 다소 둔화될 수 있지만, 7,500만 달러에 달하는 회사의 상당한 유동성은 향후 기회를 활용하기에 좋은 위치를 점하고 있다.

주아닉은 수요일 보고서에서 "4분기에 15% 이상의 성장과 4,100만 달러의 신규 약정, 9월 30일 기준 2,000만 달러의 미사용 약정, 연초 이후 성공적인 투자 회수, 그리고 두 건의 구조조정에서의 긍정적인 진전을 감안할 때, 우리는 4분기와 2025년에 분배 가능 수익이 증가할 것으로 믿는다"고 밝혔다. "결과적으로 우리의 추정에 따르면 주당 33센트의 CRE 스핀오프 후 배당금은 매우 안정적이다. 또한 최근의 포트폴리오 다각화와 면허 제한 주에 대한 노출 증가는 AFCG의 전반적인 포트폴리오 리스크를 감소시키는 데 도움이 된다."

대출 장부 확대

어드밴스드 플라워 캐피탈은 2024년 11월 1일까지 1억 1,600만 달러의 신규 약정으로 대출 장부를 지속적으로 확대해왔다. 주요 내용으로는 메릴랜드 주의 스토리 캐나비스에 대한 4,100만 달러의 선순위 담보 신용 한도와 썬번 캐나비스, 소사이어티C, 보타니컬 사이언스, 그론 에더블에 대한 추가 대출이 포함된다.

2024년 9월 30일 기준, AFCG는 2,000만 달러의 미사용 약정을 보유하고 있었으며, 대출 장부의 39%를 차지하는 두 건의 대출이 비이자 발생 상태였다. 이에 대해 경영진은 어떻게 말하는가? 회사의 대출 장부를 지리적으로, 그리고 운영자별로 다각화하는 전략이 포트폴리오 리스크를 감소시켰다. 주아닉에 따르면, 그들은 특히 규제 변화의 가능성과 함께 이러한 대출의 미래에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다.

14%의 배당 수익률

주아닉은 AFCG를 매력적인 배당 수익률과 향후 성장 잠재력을 바탕으로 평가한다. 주당 9.62달러의 가격과 0.33달러의 분기 배당금으로, 이 주식은 거의 14%의 수익률을 제공한다. AFCG는 분배 가능 수익의 85%에서 100%를 배당금으로 지급한 이력이 있다.

9월 30일 기준 AFCG의 주당 장부가치(BVPS)는 9.91달러로, 주가가 장부가치보다 약간 낮게 거래되고 있다. 주아닉은 성공적인 구조조정과 자산 매각으로 BVPS가 상승할 가능성이 있다고 믿는다.

추가적인 상승 요인으로는 예상보다 빠른 대출 장부 성장, 잠재적인 배당금 인상, 그리고 이자 스프레드 확대가 있을 수 있다. 또한 CECL 손실 준비금의 잠재적 감소도 가치를 더할 수 있다. 주아닉은 AFCG가 다른 대마초 REIT들에 비해 위험도가 높을 수 있지만, 배당 수익률이 매력적이라고 지적한다.