리프브랜즈 주가 25% 급등...글래스하우스·샬럿웹·AFC감마 등 대마초 기업 실적 주목

이번 주 대마초 기업들의 실적 발표에서 미국 업체들 간 실적 격차가 두드러졌다. 리프브랜즈(LEEF Brands)는 글래스하우스브랜즈(Glass House Brands)와 신규 매장 관리 및 공급 계약을 체결한 후 주가가 25% 급등했다. 글래스하우스는 1분기 호실적에 힘입어 4.5% 상승했고, 샬럿웹(Charlotte's Web)은 수년 만에 처음으로 전년 대비 매출 성장을 기록했음에도 보합세를 보였다. AFC감마(AFC Gamma)는 대출 포트폴리오 리스크 감소 작업을 진행하며 2% 가까이 하락했다.

각 기업의 실적 보고서와 투자자들이 주목해야 할 내용을 살펴보자.

리프브랜즈

리프브랜즈는 글래스하우스브랜즈와 팜데저트 소재 LEAF 엘파세오 매장 운영을 위한 경영서비스 계약을 체결했다고 발표한 후 수요일 주가가 25% 급등했다. 이번 계약으로 글래스하우스가 일상 운영을 맡게 되며, 리프브랜즈는 추출 라인 가동을 위한 대규모 바이오매스 공급 계약을 확보했다.

마이카 앤더슨 리프브랜즈 CEO는 "이번 파트너십은 진정한 윈윈"이라며 "농축물 사업에 집중하면서 생산능력을 강화할 수 있게 됐다"고 밝혔다.

이번 계약은 글래스하우스의 첫 공식 소매 경영 계약이며 양사에 전략적 이점을 제공한다. 글래스하우스는 신규 매장 건설에 필요한 자본 투자 없이 소매 영업을 확대할 수 있게 됐고, 리프브랜즈는 공급망 안정성을 높이면서 소매 운영의 복잡성을 덜게 됐다.

글래스하우스브랜즈

글래스하우스브랜즈는 2025년 1분기 매출이 전년 대비 49% 증가한 4,480만 달러를 기록했다. 도매 바이오매스 매출은 생산량이 149% 증가하고 파운드당 비용이 41% 감소한 108달러를 기록하면서 78% 성장했다. 소매 매출도 19% 증가해 헤드셋 데이터 기준 13% 감소한 캘리포니아 시장 실적을 상회했다.

총이익률은 45%를 기록했고, 조정 EBITDA는 가이던스를 상회한 440만 달러를 기록했다. 순손실은 1,000만 달러를 기록했으나, 영업현금흐름은 250만 달러 흑자를 기록했으며 분기말 현금 및 현금성자산은 3,760만 달러를 기록했다.

카일 카잔 CEO는 저비용 고품질 생산자로서의 지위를 실적의 원동력으로 꼽았다. 그는 "캘리포니아의 지속적인 가격 압박에도 불구하고 시장 통합이 진행되면서 더욱 강화된 위치를 확보할 것"이라고 말했다.

회사는 연간 매출 2억2,000만~2억3,000만 달러, 조정 EBITDA 4,000만 달러 중반대라는 연간 가이던스를 재확인했으며, 온실 2호 추가 생산과 합법 대마 사업 확대를 준비하고 있다.

샬럿웹

샬럿웹은 2025년 1분기 매출이 전년 동기 대비 1.1% 증가한 1,230만 달러를 기록하며 2021년 이후 처음으로 전년 대비 매출 증가를 달성했다. 이러한 소폭 성장은 2024년 내내 이어진 연속적 성장세를 이어간 것으로, 이커머스 실적 개선, 아마존과 틱톡샵 등 디지털 플랫폼 확대, 홀푸드마켓 진출 등에 기인했다.

분기 총이익률은 50.8%를 기록했으며, 순손실은 2024년 1분기 970만 달러에서 620만 달러로 감소했다. 조정 EBITDA는 전년 동기 -390만 달러에서 -280만 달러로 개선됐다.

회사는 CBD를 넘어 기능성 버섯 제품으로 사업을 확대하고 있으며, 최근 아즈나바이오사이언스와의 합작회사 디플로리아를 통해 개발 중인 식물성 신약 후보 AJA001의 2상 임상시험에 대한 FDA 승인을 받았다. 이 프로젝트는 브리티시아메리칸토바코의 지원을 받고 있다.

실적 발표 후 CWBHF 주가는 보합세를 보였으나, 에리카 린드 CFO는 비용 구조조정과 자체 생산 전환이 "단기 현금흐름과 장기 혁신 투자를 뒷받침할 것"이라고 자신감을 보였다.

어드밴스드 플라워 캐피탈(AFC감마)

대마초 리츠 AFC감마는 2025년 1분기 GAAP 기준 순이익 410만 달러, 주당 0.18달러를 기록했다. 비GAAP 지표인 분배가능이익은 450만 달러, 주당 0.21달러를 기록했다.

댄 네빌 CEO는 우량 운영사에 선별적으로 자본을 투입하면서 부실 차주에 대한 익스포저를 줄이는데 주력하고 있다고 강조했다. 그는 "신용 규율을 유지하면서 시장 혼란을 활용할 수 있는 위치에 AFC를 배치하고 있다"고 말했다.

회사는 주당 0.23달러의 분기 배당금을 지급했으나, 실적 발표 후 AFCG 주가는 대마초 대출 시장에 대한 투자자들의 신중한 심리를 반영하며 2% 가까이 하락했다.

실적에는 69만9,000달러의 대출 손실 충당금 환입이 포함됐으나, 이는 70만 달러에 가까운 미실현 비현금성 손실로 상쇄됐다. 분기 가중평균 주식수는 2,200만 주를 약간 상회했다.