허시-몬델레즈 인수합병 무산... 코코아 가격 급등과 자사주 매입이 걸림돌?

뱅크오브아메리카(BofA) 증권과 전문가들이 허시(The Hershey Co.)(NYSE:HSY)와 몬델레즈 인터내셔널(Mondelez International, Inc.)(NASDAQ:MDLZ) 간의 합병 협상 결렬에 대해 의견을 내놓고 있다.

주요 내용

수요일 이른 아침, 몬델레즈는 90억 달러 규모의 새로운 자사주 매입 프로그램을 발표했다. 시카고에 본사를 둔 이 회사는 허시와의 거래 논의에 대한 보도가 나오는 가운데 M&A 전략에 대해서도 언급했다.

보도자료를 통해 몬델레즈는 "주요 자본 배분 우선순위에 계속 전념하고 있다"고 확인했다. 이러한 우선순위에는 "브랜드와 역량에 대한 재투자, 자사주 매입과 배당을 통한 주주 환원, 그리고 M&A"가 포함된다.

인수 전략은 최근 인수한 치피타, 클리프, 리콜리노와 유사한 소규모 자산에 초점을 맞출 것이라고 밝혔다.

수요일 후반, 허시의 의결권 80%를 보유한 허시 트러스트가 몬델레즈의 예비 입찰을 거절했다는 보도가 나왔다. 블룸버그에 따르면 허시는 제안 가격이 너무 낮다고 밝혔다.

전문가 견해

도이체방크의 스티브 파워스 전무이사는 목요일 CNBC와의 인터뷰에서 몬델레즈가 높은 코코아와 커피 가격을 포함한 여러 도전에 직면해 있으며, 이것이 회사의 합병 전략을 추진하는 요인 중 하나일 수 있다고 말했다.

코코아 가격은 지난 1년간 3배 이상 상승했으며, 10월에서 11월 사이에만 20% 올랐다. 코코아 가격 상승은 재배 지역의 악천후, 글로벌 재고 감소, 공급 불확실성 등으로 인해 상승했다.

BofA 증권의 피터 T. 갈보 애널리스트도 코코아 가격에 대해 비슷한 관찰을 했으며, 허시가 북미 시장에서의 강한 점유율과 현대화된 제조 네트워크로 인해 글로벌 제과 기업들에게 매력적인 합병 대상이라고 강조했다.

갈보는 또한 소비재 업계에서 자구책이 반복되는 주제이며, 기업들이 새로운 성장 기회를 모색할 때 합병, 인수, 매각을 통한 포트폴리오 재편이 두드러진다고 언급했다.

몬델레즈의 자사주 매입

BofA 애널리스트는 몬델레즈가 새롭게 발표한 90억 달러 규모의 자사주 매입 승인이 허시와의 합병 협상과는 우연의 일치일 뿐 관련이 없을 것이라고 말했다.

그는 JDE 피츠 매각으로 받은 자금, 최근의 주가 실적, 그리고 이전 승인에서 남은 28억 달러만이 확대된 자사주 매입 프로그램에 가장 크게 기여한 요인일 것이라고 지적했다.

BofA 증권의 피터 T. 갈보 애널리스트는 몬델레즈 주식에 대해 매수 등급과 82달러의 목표가를 유지했다.

주가 동향

벤징가 프로에 따르면 허시 주식은 금요일 장전 거래에서 0.11% 하락한 183.75달러를 기록했다.

몬델레즈 주식은 금요일 발행 시점 기준 0.69% 하락한 62.20달러에 거래되고 있다.