미국 금융주 28년 만에 최고 수익률 전망... 트럼프 규제완화로 2025년 더 오를까

2024년 미국 금융주가 강세를 보이고 있다. 미국 경제의 놀라운 회복력과 도널드 트럼프의 11월 대선 승리 이후 규제완화에 대한 투자자들의 높은 기대감에 힘입어 금융 섹터가 거의 30년 만에 가장 강한 연간 수익률을 기록하고 있다.

아이쉐어즈 U.S. 파이낸셜 ETF(NYSE:IYF)는 연초 대비 34% 급등해 2001년 출시 이후 최고의 연간 실적을 보이고 있다.

다른 금융 중심 ETF들도 강한 상승세를 보였다. 파이낸셜 셀렉트 섹터 SPDR 펀드(NYSE:XLF)는 31.7% 상승해 2013년 이후 가장 강한 랠리를 보였고, 뱅가드 파이낸셜스 ETF(NYSE:VFH)는 32.4% 올랐다.

올해는 다양한 개별 금융주들이 두각을 나타냈다. 다음은 IYF ETF 내 2024년 최고 수익률을 기록한 10개 금융주 목록이다:

2024년 금융주 랠리는 강한 경제 성장, 금리 인하, 규제완화에 대한 기대감이 복합적으로 작용한 결과다.

미국 경제는 놀라운 회복력을 보였다. 경제 성장률은 1분기 1.6%에서 2분기 3%로 가속화됐고, 3분기에도 2.8%의 견고한 성장세를 유지했다.

12월 서베이 데이터는 이러한 모멘텀을 더욱 강화했다. 민간 부문 활동이 2022년 4월 이후 가장 빠른 속도로 확대됐으며, 특히 금융 경제의 중추인 서비스 부문에서 강한 성장세를 보였다.

뱅크오브아메리카 글로벌 경제팀은 최근 "금융 서비스와 에너지 부문의 규제완화, 감세 등 친성장 정책이 시장 심리와 자산 가격을 끌어올리고 있다"고 분위기를 요약했다.

가장 중요한 호재 중 하나는 미국 수익률 곡선의 역전 해소였다. 연준의 금리 인하 결정과 꾸준한 경제 성장, 안정적인 인플레이션이 맞물려 단기와 장기 국채 수익률 간 격차가 뒤집혔다. 이로 인해 은행들은 단기 자금을 저리로 차입해 장기 대출로 운용할 수 있게 됐고, 순이자마진이 개선되면서 수익성이 높아졌다.

예를 들어 모기지 금리는 장기 국채 수익률과 연동돼 있어 금리 인하에도 불구하고 여전히 높은 수준을 유지하고 있다.

LPL 파이낸셜은 최근 보고서에서 "최근 경제 성장 데이터가 전반적으로 예상보다 양호하게 나오면서 국채 수익률을 끌어올렸고, 동시에 연준의 공격적인 금리 인하 필요성도 줄어들었다"고 설명했다.

2025년을 앞두고 월가는 금융 섹터에 대한 더 많은 호재를 예상하고 있으며, 특히 규제완화에 주목하고 있다. 뱅크오브아메리카는 "에너지와 금융 서비스 부문에서 광범위한 규제완화가 이뤄질 것으로 예상한다"고 밝혔다. 또한 은행 시스템의 규제완화로 신용 제약이 완화되고 금융 시스템이 안정화될 수 있다고 분석했다. 특히 대부분 규제를 받지 않는 사모 대출이 급증하고 있는 상황에서 이는 더욱 중요한 의미를 지닌다.

골드만삭스의 리처드 램스덴 애널리스트는 대형 은행들이 경제에 대해 여전히 낙관적이라고 전했다. 램스덴은 최근 보고서에서 "건전한 소비 지출 트렌드와 견고한 기업 재무상태가 긍정적인 전망을 뒷받침하고 있다"고 말했다.

그러나 지역 은행들은 여전히 대출 성장에 대해 신중한 입장을 보이고 있으며, 많은 은행들이 2025년 초중반에 반등할 것으로 전망하고 있다. 대선 이후 고객 심리는 개선됐지만, 이러한 낙관론이 아직 대출 활동 증가로 이어지지는 않고 있다.