MS, 경쟁사 대비 수익성 높고 재무구조 탄탄... 하지만 주가는 고평가

끊임없이 변화하고 치열한 경쟁이 벌어지는 비즈니스 환경에서 철저한 기업 분석은 투자자와 업계 관계자들에게 매우 중요하다. 이 기사에서는 소프트웨어 산업에서 마이크로소프트(MS·나스닥: MSFT)와 주요 경쟁사들을 대상으로 심층적인 산업 비교 분석을 진행한다. 주요 재무 지표, 시장 포지셔닝, 성장 전망을 면밀히 검토함으로써 투자자들에게 가치 있는 통찰력을 제공하고 업계 내 MS의 실적을 조명하고자 한다.

MS는 소비자와 기업용 소프트웨어를 개발하고 라이선스를 제공한다. 윈도우 운영체제와 오피스 생산성 제품군으로 유명하다. 회사는 비슷한 규모의 3개 사업부문으로 구성돼 있다. 생산성 및 비즈니스 프로세스(기존 MS 오피스, 클라우드 기반 오피스365, 익스체인지, 셰어포인트, 스카이프, 링크드인, 다이나믹스), 인텔리전트 클라우드(애저 인프라 및 플랫폼 서비스, 윈도우 서버 OS, SQL 서버), 퍼스널 컴퓨팅(윈도우 클라이언트, 엑스박스, 빙 검색, 디스플레이 광고, 서피스 랩톱·태블릿·데스크톱) 등이다.

MS를 분석한 결과 다음과 같은 특징이 드러났다.

• 주가수익비율(PER)은 37.53배로 업계 평균보다 0.27배 낮다. 이는 시장 참여자들이 MS 주식에 잠재적 가치가 있다고 판단할 수 있음을 시사한다.

• 주가순자산비율(PBR)은 11.74배로 업계 평균의 0.56배에 불과해 상당히 낮은 수준이다. 이는 주식이 저평가됐을 가능성을 보여준다.

• 주가매출비율(PSR)은 13.36배로 업계 평균의 1.14배에 달해 비교적 높은 편이다. 이는 매출 실적 대비 주가가 고평가됐을 수 있음을 의미한다.

• 자기자본이익률(ROE)은 8.87%로 업계 평균보다 4.79% 낮다. 이는 자기자본을 활용한 수익 창출 효율성이 다소 떨어질 수 있음을 보여준다.

• 이자·세금·감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)은 382억3000만 달러로 업계 평균의 63.72배에 달한다. 이는 수익성과 현금 창출 능력이 매우 뛰어남을 보여준다.

• 매출총이익은 454억9000만 달러로 업계 평균의 35.54배에 달한다. 이는 핵심 사업의 수익성과 이익 창출 능력이 뛰어남을 나타낸다.

• 매출 성장률은 16.04%로 업계 평균 11.24%를 웃돈다. 이는 매출 실적이 양호하고 시장에서 경쟁사들을 앞서고 있음을 보여준다.

부채비율(D/E)은 기업의 부채가 자기자본 및 자산 가치와 비교해 어느 정도 수준인지를 보여준다.

산업 비교에서 부채비율을 고려하면 기업의 재무 건전성과 위험 프로필을 간단하게 평가할 수 있어 투자 결정에 도움이 된다.

부채비율 측면에서 MS를 상위 4개 경쟁사와 비교한 결과는 다음과 같다.

• MS는 상위 4개 경쟁사와 비교해 0.21의 낮은 부채비율을 기록해 재무 상태가 더 양호한 것으로 나타났다.

• 이는 MS가 부채 조달에 덜 의존하고 있으며 부채와 자기자본 간 균형이 더 바람직하다는 것을 의미한다. 투자자들은 이를 긍정적으로 평가할 수 있다.

소프트웨어 산업에서 MS의 현황을 살펴보면, PER이 경쟁사 대비 낮아 주가가 저평가됐을 가능성이 있다. PBR도 낮아 주가 매력도가 높은 편이다. 그러나 PSR은 높아 매출 대비 주가가 고평가된 것으로 보인다. ROE는 경쟁사보다 낮아 수익성이 떨어지는 것으로 나타났다. EBITDA와 매출총이익은 높아 영업 실적이 양호한 것으로 분석된다. 높은 매출 성장률은 향후 실적 개선 가능성을 시사한다.