골드만삭스 애널리스트 "블록, 이익률 개선과 EPS 성장 가능성 높아"

골드만삭스의 애널리스트 윌 낸스는 블록(Block, Inc.)(NYSE:SQ)에 대해 매수 의견을 유지하면서 목표가를 102달러로 제시했다.

낸스 애널리스트는 블록의 IR팀과 컨퍼런스콜을 진행했다며, 회사가 2026년까지 '40의 법칙' 달성에 전념하고 있다고 밝혔다. 블록은 2025년 중반대의 총이익 성장률, 마진 확대, 총결제액(GPV) 가속화를 예상하고 있다.

낸스 애널리스트는 SQ 주가가 선거 이후 급등했다고 언급했다. 이는 중소기업 노출도, 경기순환적 트렌드, 규제 완화, 암호화폐 시장 참여 등의 요인과 함께 이전의 매력적인 밸류에이션에 기인한 것으로 분석했다.

낸스는 블록의 성장 궤도에 대해 낙관적인 견해를 보였다. 그는 영업 전략과 제품에 대한 투자가 셀러(Seller) 부문의 실적을 끌어올릴 것으로 예상했다. 또한 캐시앱(Cash App)이 강력한 성장 잠재력을 가진 다각화된 미국 소비자 핀테크 자산으로서 선도적 위치를 유지할 것으로 전망했다.

애널리스트의 2026년 GAAP 기준 EPS에 대한 강세-약세 분석에 따르면, SQ는 향후 잠재적인 멀티플 확장을 뒷받침할 수 있는 강력한 펀더멘털을 갖추고 있는 것으로 나타났다.

약세 시나리오에서 낸스는 GAAP 기준 영업비용 증가율을 약 6%로 추정했다. 이는 감가상각 조정 후 Non-GAAP 마진이 약 26%에 이를 것으로 예상된다. 이에 따라 GAAP 기준 EPS는 약 3.46달러, Non-GAAP 기준 EPS는 약 3.74달러로 전망된다고 애널리스트는 덧붙였다.

강세 시나리오에서 애널리스트는 영업 전략 이니셔티브에 대한 지출 증가를 반영해 GAAP 기준 영업비용 증가율을 약 8%로 가정했다. 감가상각 조정 후 Non-GAAP 마진은 28%에 달할 것으로 예상되며, GAAP 기준 EPS는 약 4.17달러, Non-GAAP 기준 EPS는 약 4.46달러로 전망된다고 설명했다.

주가 동향: 목요일 최근 거래에서 SQ 주가는 0.37% 상승한 87.62달러를 기록했다.