숨겨진 가치주: PBR(주가순자산비율) 투자의 잠재력

통념상 주가순자산비율(PBR)은 무의미하다고 여겨진다.
일반적인 주장에 따르면 중요한 것은 중앙은행의 유동성 공급과 총 시장 규모(TAM)뿐이다. 이는 기술과 정책의 강력한 뒷받침을 받은 설득력 있는 논리였다.
오늘날 지적 재산권이나 브랜드 가치 같은 무형 자산이 가장 중요하다.
비평가들은 PBR을 사용하는 이들을 '공룡'이라 칭하며, 대부분이 이미 멸종했다고 주장한다.
대형 펀드 매니저나 자칭 인터넷 전문가 중 그 누구도 유형자산의 장부가치에 주목하지 않는다.
그들은 "가치투자는 죽었다"고 말한다. "설령 그렇지 않다 해도 EBITDA나 조정된 비GAAP 현금흐름 지표가 자산가치보다 훨씬 중요할 것"이라고 덧붙인다.
이는 여전히 널리 받아들여지는 견해라 4~5개월마다 이와 비슷한 칼럼을 쓰고 있다.
수십억 달러를 운용하며 자신의 존재 가치를 증명하기 위해 수백만 주를 즉시 처분해야 하는 이들에겐 맞는 말일 수 있다.
남들과 같은 종목만 보유하고 싶은 강박이 있다면 유형자산 장부가치에 기반한 가치.............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................