BTCI: 비트코인 연 28% 분배 수익률의 잠재력

서론

수익 중심의 포트폴리오를 구축하는 것은 쉽지 않다. 특히 고성장 주식의 경우, 원하는 수익을 위해 엄청난 상승 잠재력을 포기해야 할 때도 있다.

다행히 최근 몇 년간 업계 선두 기업들이 나스닥100, 러셀2000 등 거의 모든 주요 지수에 대해 커버드콜 옵션 전략 ETF를 출시했다.

그러나 최근에야 고성장 현물 비트코인 ETF의 대안으로 수익 중심 상품이 등장했다. 수익 중심 투자자로서, NEOS 비트코인 고수익 ETF(BTCI)는 내가 가장 선호하는 비트코인 투자 수단이다.

이 ETF는 연 28%의 분배 수익률을 제공하며, 월 단위 수익과 상승장에서의 가격 상승 잠재력을 모두 고려하는 투자자에게 최적의 비트코인 투자 방식이다.

이 분석에서는 다음 내용을 다룰 것이다

• BTCI의 투자 전략 소개
• 설정 이후 성과 분석
• 수익 중심 포트폴리오에서의 활용 방안 제시

자세히 살펴보자!

BTCI의 투자 전략

NEOS 비트코인 고수익 ETF(BATS:BTCI)는 비트코인 지수 옵션을 통해 비트코인에 대한 콜옵션을 매도하여 얻는 월 단위 수익을 분배하는 것을 목표로 한다. 이는 최초의 비트코인 관련 ETF로 보인다. 비트코인의 역사적으로 높은 변동성 덕분에 운용팀은 포트폴리오 전체 가치를 커버하지 않는 외가격 콜옵션을 매도할 수 있다. 이는 BTCI의 가격이 비트코인 가격과 함께 상하로 움직일 수 있음을 의미한다.

예를 들어, 2025년 1월 13일 기준으로 펀드는 명목 가치의 22%를 '상한 없이' 두었다. 이 시나리오에서는 펀드 가치의 22%가 비트코인 가격과 함께 자유롭게 움직일 수 있으며, 콜옵션 매도로 발생하는 프리미엄 수익의 '상한'에 구애받지 않는다.

이 특정 전략이 중요한 이유는 두 가지다

1. 이러한 커버드콜 ETF가 기준 지수보다 성과가 떨어질 수 있는 아킬레스건은 포트폴리오 전체에 대해 커버드콜 옵션을 매도하는 것이다. 이렇게 하면 ETF의 성과는 해당 월에 발생한 총 프리미엄 금액에 의해 제한된다. 3-5% 외가격 커버드콜 옵션 계약을 매도할 경우, ETF 가격이 그 행사가격을 넘어서면 기술적으로 '손실'을 보게 된다.
2. 이 문제를 해결하기 위해 NEOS 비트코인 고수익 ETF는 포트폴리오의 명목 가치 중 일부에 대해서만 옵션을 매도한다. 비트코인이 매우 변동성이 큰 자산이라는 것은 잘 알려져 있다. 11월 한 달 동안만 39% 상승했다. 펀드 운용팀은 투자자들이 이러한 움직임의 혜택을 누릴 수 있도록 하면서도 높은 월 단위 수익이라는 주요 목표를 추구하고자 한다.

그렇다면 이 전략은 실제로 효과가 있을까?

설정 이후 펀드의 성과를 분석해보자.

BTCI의 설정 이후 성과

NEOS 비트코인 고수익 ETF는 2024년 10월 18일에 거래를 시작했다. 펀드는 주당 50달러로 거래를 시작했고, 당시 비트코인 가격은 약 68,000달러였다.

2025년 1월 13일 기준, 비트코인 가격은 39.7% 상승해 코인당 약 95,000달러가 되었다. 같은 기간 동안 BTCI의 총 수익률은 31.5%로, 투자자들에게 월 단위 수익을 지급하면서도 비트코인 총 수익률의 약 80%를 달성했다.

설정 이후 펀드는 투자자들에게 주당 4.00달러의 현금 분배금을 지급했다. 10월에 주당 1.13달러, 11월에 1.41달러, 12월에 1.46달러였다. BTCI 주식을 주당 50달러에 매수했다고 가정하면, 투자자들은 단 3개월 만에 8%의 수익률을 얻은 셈이다.

12월의 최근 주당 1.46달러 분배금 기준으로, 이 펀드는 투자자들에게 연 28%의 수익률을 제공하면서도 동시에 비트코인 가격 상승의 기회를 제공하고 있다. BTCI의 가격은 이미 10월 설정 이후 20% 상승했다.

수익 중심 투자자로서, 이 ETF는 기대 이상의 성과를 보여주고 있다. 비트코인의 변동성에 부담을 느끼는 투자자라면 월 단위 수익이 확실히 도움이 된다. 예를 들어, 12월 한 달간 BTCI의 총 수익률은 -2.4%였던 반면, 비트코인 가격의 총 수익률은 -4.3%로 1.9%의 차이를 보였다.

비트코인의 변동성을 감당할 수 있다면 더 좋을 것이다!

수익 중심 포트폴리오에서 BTCI의 활용 방안

수익 중심 투자자가 되면 여러 이점이 있다. 일반적으로 포트폴리오에 포함되는 종목들은 시장 하락기에 탄력성을 보이고, 월/분기 단위로 세금 효율적인 현금을 받으며, 배당 성장 주식은 충분히 긴 기간 동안 기준 지수보다 우수한 성과를 보이는 경향이 있다.

그러나 이 투자 전략에도 단점이 있다. 고성장 투자 기회가 부족하다는 점이다.

그럼에도 불구하고 다음 두 가지는 사실이라고 주장할 수 있다

1. 수익 중심 투자가 지루할 필요는 없다. S&P500, 나스닥100, 러셀2000의 총 성과를 근접하게 추종하는 세금 효율적인 커버드콜 ETF가 많이 있다. 특히 SPYI, QQQI, IWMI는 두 자릿수 연간 분배 수익률과 상승장에서의 가격 상승 잠재력을 제공한다.
2. 모든 사람이 투자 포트폴리오의 5-15%를 비트코인에 할당해야 한다. 이 자산 클래스는 지난 15년 동안 충분히 긴 기간 동안 주식 시장보다 우수한 성과를 보였음이 입증되었다.

이제 NEOS 팀이 높은 월 단위 수익과 상승장에서의 가격 상승 가능성을 모두 제공하는 전략의 커버드콜 비트코인 ETF를 출시했으니, 더 이상 방관할 이유가 없다.

개인적으로 나는 2017년부터 비트코인 투자자였다.

이제 고성장 기회에서 벗어나 수익 중심 아이디어에 초점을 맞추면서, BTCI는 내가 자산 축적 과정에서 이 진화하는 자산 클래스에 계속해서 약 10%를 할당하는 방법이 될 것이다.

내 생각에는 이것이 두 마리 토끼를 모두 잡는 방법이다.

면책조항: 이는 금융 조언이나 투자 권유가 아니다. 본 내용은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 법률, 세금, 투자, 금융 또는 기타 조언으로 해석해서는 안 된다. 나는 BTCI, SPYI, QQQI, IWMI 주식에 대해 주식 소유, 옵션 또는 기타 파생상품을 통해 유리한 장기 포지션을 가지고 있다. 이 글은 내가 직접 작성했으며, 내 자신의 의견을 표현한 것이다. 나는 이에 대해 어떠한 보상도 받지 않았다. 이 글에서 언급된 어떤 회사와도 사업 관계가 없다. 과거의 실적이 미래 결과를 보장하지 않는다. 특정 투자자에게 적합한지 여부에 대한 권고나 조언은 제공되지 않는다.