연준 인내 전략에 채권 투자도 `스마트`해야…위즈덤트리 전문가 제언

제롬 파월 연준 의장이 속내를 드러내지 않으면서 투자자들의 빠른 금리 인하 기대는 당분간 실현되기 어려울 전망이다.

인플레이션이 고용 시장 데이터와 함께 연준의 정책 결정에서 동등한 비중을 차지하게 됐다. 위즈덤트리의 케빈 플래너건 채권전략 책임자는 최근 수치들이 "조기 금리 인하의 문턱에 도달하지 못했다"고 벤징가와의 단독 인터뷰에서 밝혔다.

연준이 중립적 입장으로 돌아가고 싶어 하지만, 파월 의장은 서두르지 않고 있다.

플래너건은 "파월과 동료들은 향후 고용 및 인플레이션 보고서를 지켜보며 빨라야 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리 인하 '창구'가 다시 열리는지 확인할 것"이라고 말했다.

채권 시장의 변동성이 지속되면서 전통적인 채권 투자 전략의 위험성이 커지고 있다.

플래너건은 듀레이션 리스크가 가격 변동을 증폭시켜 투자자들이 수익률 곡선에서 너무 멀리 나갈 경우 위험에 노출될 수 있다고 경고했다. 그의 조언은 단기와 장기 자산을 혼합한 바벨 전략으로 시장 변동성에 대응하는 것이다. 플래너건은 "액티브-패시브 접근법을 결합한 바벨 전략 활용을 추천한다"고 밝혔다.

위즈덤트리의 자체 전략은 다음을 결합한다:

• 국채 변동금리 펀드 - 위즈덤트리 변동금리 국채 펀드(USFR)
• 수익률 개선 미국 종합채권 펀드(AGGY) 또는 위즈덤트리 비앙코 토털 리턴 펀드(WTBN) - 투자자들에게 유동성과 수익률로 리스크를 상쇄할 수 있는 방법을 제공

향후 6~12개월 동안 국채 수익률 곡선은 더욱 가팔라질 가능성이 크며, 중장기 채권이 단기 채권보다 부진할 것으로 예상된다.

플래너건은 "국채 수익률 곡선은 향후 6~12개월 동안 계속해서 가팔라질 가능성이 크다"고 전망했다. 변동성과 듀레이션 관리가 핵심이 될 것이며, 투자자들은 금리 사이클의 잘못된 쪽에 갇히지 않도록 전술적으로 대응해야 한다.

연준이 관망세를 유지하고 채권 시장의 불확실성이 지속되는 가운데, 투자자들은 적응해야 한다. 민첩하고 전략적인 접근만이 이 새로운 채권 시장 현실에서 승리하는 길이 될 수 있다.