지금이 기회? 내일 실적 발표 앞둔 아메리칸 익스프레스 투자 전략

시장의 변동성이 높아지는 가운데 주가는 상승세를 이어가고 있다. 이는 보통 고점 형성 과정에서 나타나는 현상이다. 그러나 금융주는 여전히 견조한 상승세를 보이고 있으며, 아메리칸 익스프레스(AXP)의 실적 발표가 금요일 아침으로 예정되어 있다.

오늘은 아메리칸 익스프레스의 실적 발표에 대비한 강세 매매 전략을 살펴보겠다.

오늘의 매매 전략은 롱 콜 버터플라이 스프레드다. 롱 콜 버터플라이 스프레드를 사용할 때, 우리는 기초 자산의 차트에서 강한 움직임으로 인해 발생하는 프리미엄을 확보하려 한다. 실적 발표를 앞두고 롱 콜 포지션을 취하는 데 드는 비용을 상쇄하기 위해 숏 콜 스프레드를 활용해 리스크 프리미엄을 일부 줄인다.

매매 구조 - 변형된 롱 콜 버터플라이

롱 콜 버터플라이는 두 개의 스프레드로 구성된다. 하나는 롱 콜 스프레드이고, 다른 하나는 실적 발표로 인한 잠재적 상승을 포착하려는 숏 콜 스프레드다. 이 포지션의 비용을 충당하기 위해 숏 콜 스프레드를 매도하여 프리미엄을 확보한다.

현재 아메리칸 익스프레스의 주가는 340달러 부근의 저항선과 300달러 부근의 지지선 사이에서 횡보하고 있다. 이를 감안한 매매 전략은 다음과 같다:

• 매수 개시: AXP 2월 21일 만기 330 콜 1계약
• 매도 개시: AXP 2월 21일 만기 340 콜 1계약
• 매수 개시: AXP 2월 21일 만기 345 콜 1계약

현재 이 거래의 순비용은 1.90달러이며, 최대 이익은 첫 두 행사가(330과 340) 사이의 차액인 10달러에서 비용 1.90달러를 뺀 8.10달러, 즉 810달러가 된다. 단, 숏 콜 스프레드의 폭이 5달러에 불과하므로, 주가가 345달러를 넘어서더라도 첫 번째 스프레드에서 5달러를 확보할 수 있어 비용을 제외하고도 150% 이상의 수익을 얻을 수 있다.

최대 손실은 단순히 스프레드 비용이다. 주가가 하락하거나 330달러를 넘지 못하면 순비용만큼 손실을 보게 된다.

매매 관리

이 전략에는 세 가지 청산 방법이 있다:

1. 수용 가능한 수익률에 도달하면 버터플라이를 매도한다. 현재의 변동성 환경에서는 보통 150-300%의 수익을 목표로 한다.
2. 극단적인 움직임으로 인해 개인의 리스크 허용 범위를 벗어나는 손실이 발생하면 버터플라이를 매도한다. 일반적으로 약 70%의 손실을 기준으로 삼는다.
3. 만기 직전 주까지 보유하기로 결정했다면, 상황이 좋을 경우 만기 전 주에 버터플라이를 매도한다. (만기까지 기다리다가 수익을 놓치는 경우가 많아 이 방법은 추천하지 않는다.)