TiO2 회복세와 마진 확대로 화학 업종 실적 반등 기대...Chemours, Tronox, Westlake 등에 주목

트루이스트 시큐리티스의 피터 오스터랜드 애널리스트가 실적 발표를 앞두고 여러 화학 주식에 대한 투자의견을 개시했다.

케머스(NYSE:CC): 애널리스트는 매수 의견과 목표주가 27달러로 투자의견을 개시했다. 그는 이 회사가 2025-2026년에 강력한 실적 성장을 달성할 수 있는 위치에 있다고 분석했다.

오스터랜드는 옵테온 냉매 사업부의 마진 확대와 부진했던 이산화티타늄(TiO2) 부문의 잠재적 반등을 전망하며, 현재 시장 전망치가 지나치게 보수적이라고 판단했다.

애널리스트는 새 경영진이 비용 최적화 전략을 실행하고 고부가가치 제품 응용에 집중함에 따라 밸류에이션 상승 여지가 있다고 덧붙였다.

오스터랜드는 2024년, 2025년, 2026년 EBITDA를 각각 7억7500만 달러(시장 전망치와 일치), 10억400만 달러(시장 전망치 대비 8% 상회), 11억8800만 달러(시장 전망치 대비 11% 상회)로 추정했다.

애널리스트는 2025-2026년 평균 매출 성장률을 약 6%(회사 목표치 5% 이상 상회)로 가정하고, 2026년까지 연결 EBITDA 마진이 18.3%(시장 전망치 17.1%)에 도달할 것으로 전망했다.

트로녹스 홀딩스(NYSE:TROX): 오스터랜드는 매수 의견과 목표주가 17달러로 투자의견을 개시했다. 그는 이 회사를 TiO2 업계에서 가장 강력한 기업 중 하나로 평가하며, 규모와 강력한 수직계열화로 인해 경기 하강기에도 경쟁사들보다 마진을 잘 유지했다고 분석했다.

TiO2 시장 펀더멘털이 개선되고 중국 수출에 대한 반덤핑 관세의 잠재적 지원으로, 애널리스트는 시장 평균을 상회하는 물량 증가와 가동률 회복에 따른 상당한 실적 상승을 예상했다.

애널리스트는 2024년, 2025년, 2026년 EBITDA를 각각 5억6300만 달러(시장 전망치와 일치), 6억9400만 달러(시장 전망치 대비 6% 상회), 8억200만 달러(시장 전망치 대비 6% 상회)로 추정했다.

미네랄스 테크놀로지스(NYSE:MTX): 애널리스트는 매수 의견과 목표주가 103달러로 투자의견을 개시했다. 오스터랜드는 이 회사의 독특한 광물 매장량, 엔지니어링 전문성, 강력한 시장 지위가 경쟁 우위를 창출하며 이는 현재 경쟁사 대비 저평가되어 있다고 분석했다.

애널리스트는 다양한 기회에 힘입어 지속 가능한 중간 한 자릿수 매출 성장, 2025-2026년 시장 전망치를 소폭 상회하는 실적, 그리고 회사의 중기 영업이익률 목표치 상향 가능성을 전망했다.

애널리스트는 2024년, 2025년, 2026년 EBITDA를 각각 4억400만 달러(시장 전망치와 일치), 4억4000만 달러(시장 전망치 대비 3% 상회), 4억7100만 달러(시장 전망치 대비 4% 상회)로 추정했다.

웨스트레이크(NYSE:WLK): 오스터랜드는 매수 의견과 목표주가 168달러로 투자의견을 개시했다. 애널리스트는 이 회사가 시너지 효과가 있는 화학 및 건축자재 전략을 통해 수직 계열화된 시장 리더를 구축했다고 평가했다.

애널리스트는 약 30억 달러의 강력한 현금 보유고로 인해 M&A를 통한 추가적인 HIP(Housing and Infrastructure Products) 확장이나 주주 환원 확대에 유연성을 갖췄다고 덧붙였다.

오스터랜드는 2024년, 2025년, 2026년 EBITDA를 각각 23억7700만 달러(시장 전망치와 일치), 26억7700만 달러(시장 전망치 대비 5% 상회), 29억9600만 달러(시장 전망치 대비 5% 상회)로 추정했다.