기업공개 전 사전 감사 대비 5단계... `철저한 준비`가 핵심

적절한 문서 준비 관련 리스크를 과소평가하면 IPO 비용이 증가할 수 있다.

2024년 상반기 전 세계 IPO 건수가 소폭 감소했음에도 불구하고 신규 상장에 대한 투자자들의 관심은 높아지고 있다. 최근 레딧의 상장 사례에서 볼 수 있듯이 기업들은 현재의 시장 상황을 잠재적 IPO 기회로 보고 있다.

그러나 투자자들은 재무 지표와 지속가능한 성장 계획을 더욱 면밀히 검토하고 있다. 이로 인해 독립적인 사전 IPO 감사의 중요성이 부각되고 있다. 기업이 IPO라는 중요한 이정표에 접근하면 그 복잡성에 압도될 수 있다. IPO의 매력이 주로 투자자 유치와 높은 기업가치 평가에 집중되지만, 실제 도전은 기술적 기반을 다지는 데 있다.

철저한 준비는 원활한 IPO와 지연 및 예상치 못한 문제로 어려움을 겪는 IPO의 차이를 만든다. 이 중요한 단계에 접근하는 방법에 대한 견해를 제시하고자 한다.

IPO 감사는 조직과 그 프로세스, 장부와 기록, 그리고 공개 기업으로서 운영될 수 있는 전반적인 준수 사항에 대한 심층 검토다.

이 감사의 목적은 기업이 상장 준비가 되었는지에 대한 전체적인 시각을 제공하고, IPO 준비 과정에서의 격차를 파악하여 잠재적 위험을 완화하는 데 있다.

PwC에 따르면 심층 감사를 포함한 IPO 계획은 실제 IPO 18-24개월 전에 시작해야 한다. 사전 IPO 평가는 기업에 대한 전체적인 시각을 가져야 한다. 회계 기초부터 시작해 잠재적 투자자들에게 실사를 제공할 준비까지 확장된다.

IPO를 위한 핵심 문서인 SEC(미국 증권거래위원회) 등록 명세서를 준비하는 기업은 공개기업회계감독위원회(PCAOB) 기준에 따라 수행된 감사를 준수해야 한다.

감사는 크게 다섯 가지 주요 영역을 다룬다:

• 기업 지배구조, 조직 구조 및 지분 구조표
• 회계 및 재무(상장 및 상장 후 운영을 위한 충분한 자금 포함)
• 수익성, 예측 및 성장 전략을 포함한 비즈니스 모델
• 상장 기준을 충족하는 데이터 보호를 포함한 내부 통제
• 계약, 지적 재산권, 라이선스 권리 및 기타 법적 문제를 포함한 공개 기업 요구사항에 대한 규제 준수

이상적으로, 사전 IPO 감사는 원활한 IPO를 위한 길을 열어줘야 한다. 하지만 문제점이 발견될 경우 계획된 IPO 일정에 변화를 강제할 수도 있다. IPO를 완료한 기업의 약 40%가 더 공식적인 IPO 평가 프로세스와 프레임워크를 사용했더라면 좋았을 것이라고 말했다. 따라서 외부 감사인을 조기에 참여시키는 것이 중요하다. 이들은 모든 회사 문서를 검토하고 필요한 경우 현장 점검을 수행하며 준비 상태 문제를 해결하는 데 도움을 줄 것이다.

비상장 기업의 경우 정기적인 재무 감사는 의무사항은 아니지만 강력히 권장된다. 그러나 상장 기업은 분기별 및 연간 재무제표를 SEC에 제출해야 한다.

IPO 감사 준비에서 가장 중요한 측면 중 하나는 재무제표가 오류 없이 일반적으로 인정된 회계 원칙(GAAP)을 준수하도록 하는 것이다. 또한 IPO 이후 일관된 정확한 재무 보고를 지속적으로 생산할 수 있는 적절한 기술 인프라를 갖추는 것이 중요하다. 여기서 발견되는 불일치는 IPO 지연이나 투자자 신뢰 상실과 같은 심각한 문제로 이어질 수 있다.

공개 시장에서 가장 매력적인 것은 큰 규모의 안정적인 수익뿐만 아니라 수익성으로 가는 길이다. IPO 이전에 재무 보고에 수익성 지표를 포함하는 것은 강력한 관행이다.

모든 재무 데이터를 단일의 쉽게 접근할 수 있는 시스템으로 통합하는 것이 핵심이다. 애프루브잇에서는 분기별 재무 데이터를 간단한 엑셀 파일로 내보내는 것이 매우 효과적이라는 것을 발견했다. 이 관행은 감사 과정을 단순화할 뿐만 아니라 투명성과 철저한 문서화에 대한 귀사의 헌신을 보여준다.

기업이 상장을 준비함에 따라 엄격한 접근 제어 설정이 필수불가결해진다. 이러한 제어의 준수는 매우 중요하다. 특히 민감한 데이터에 대한 접근 권한을 관리하고 직원이 퇴사할 때 이를 신속하게 취소하는 것이 중요하다.

IPO를 위해서는 투명성과 상세한 감사 로그가 가장 중요하다. 감사인이 도착하면 누가 어떤 정보에 접근할 수 있는지, 그리고 이러한 권한을 어떻게 관리하는지 정확히 확인하고자 할 것이다.

예를 들어, 회사가 급속히 확장하고 신규 직원을 채용하는 경우 각 개인의 역할에 따라 적절한 접근 수준을 보장하는 것이 중요하다. 여기서 자동화가 구원자가 될 수 있다. IPO 이전에 대규모로 성장하는 데이터셋에 대한 접근을 수동으로 관리하는 것은 시간이 많이 소요될 뿐만 아니라 오류가 발생하기 쉽다. 이는 ID 및 접근 관리(IAM) 시스템이 큰 차이를 만들 수 있는 부분으로, 이러한 프로세스를 자동화하고 준수를 보장한다.

IPO 이전에 기업들이 저지르는 가장 흔한 실수 중 하나는 문서화와 규정 준수를 관리하기 위해 여러 솔루션을 사용하는 것이다. 이 접근법은 종종 혼란, 지연, 오류 위험 증가로 이어진다. 대신 모든 정보를 통합된 감사 로그로 중앙화하여 감사인과 공유할 것을 권장한다. 이는 재무 뿐만 아니라 환경, 사회, 지배구조(ESG) 보고서와 같은 다른 보고에도 유효하다.

최종 사용자가 동일한 플랫폼 내에서 요청을 제출하고 승인을 받도록 하면 추가 도구가 필요 없어 매우 유리하다는 것을 발견했다. 또한 전체 감사 로그를 한 곳에 보관하면 승인 기록과 접근 권한 부여 기록을 포함한 모든 데이터를 사전 IPO 감사인이 쉽게 접근하고 확인할 수 있다.

ERP(전사적 자원 관리) 시스템은 기업의 자원과 프로세스를 관리하는 강력한 도구이지만, 특히 IPO를 준비할 때 상당한 위험을 동반한다. ERP 시스템 구현은 흔히 예상보다 오래 걸린다. 이는 빠듯한 IPO 일정에서 큰 차질이 될 수 있다.

ERP 구현에 필요한 시간과 자원을 과소평가하는 기업들을 너무 자주 봐왔다. 복잡한 ERP 시스템 개발은 6개월에서 1년 이상 걸릴 수 있다. 이것이 바로 더 빠르고 위험이 적게 통합될 수 있는 기성 클라우드 기반 솔루션을 고려할 것을 권장하는 이유다.

또 다른 중요한 단계는 정기적인 내부 감사를 실시하는 것이다. 이러한 감사는 리허설 역할을 하여 외부 감사인이 개입하기 전에 잠재적 문제를 식별하고 해결할 수 있게 해준다. 일부 기업은 3개월마다 내부 감사를 수행하기로 선택한다.

사베인스-옥슬리법(SOX)에 따르면 상장 기업은 정확하고 신뢰할 수 있는 재무제표를 유지해야 하며, 미준수 시 엄격한 처벌을 받는다. 정기적인 내부 감사는 모든 SOX 요구사항을 준수하는 데 도움이 되어 회사와 잠재적 투자자 모두에게 재무적 무결성에 대한 신뢰를 줄 수 있다.

엄격한 감사와 규제 요건 준수는 쉬인 IPO의 성공을 좌우하는 요소다. 중국 출신 기업인 쉬인은 상장 시 투명성과 무결성을 보여줘야 한다.

사전 IPO 감사 준비는 단순한 기술적 요구사항이 아니라 IPO의 성패를 좌우할 수 있는 전략적 필수 사항이다. 문서화와 관련된 위험을 과소평가하지 말고 사전에 감사를 준비해야 한다. 일찍 시작할수록 과정이 더 순조로울 것이다. 처음부터 접근 시스템과 투명성 프로세스를 올바르게 구축하고 성공적인 상장에 필요한 내부 변화를 알리는 것이 IPO 준비를 원활하게 할 것이다.