로빈후드, 암호화폐 베팅 성공...번스타인 `주가 105달러` 전망

투자은행 번스타인이 암호화폐 사업 강화 전략을 바탕으로 로빈후드마켓(나스닥:HOOD)의 폭발적 성장을 전망했다.

주요 내용

로빈후드는 4분기에 처음으로 분기 매출 10억 달러를 달성하며 전환점을 맞이했다. 암호화폐 관련 매출은 전분기 대비 487%, 전년 동기 대비 733% 급증했다.

번스타인은 대선이 있었던 지난 분기가 암호화폐 관련 매출에 매우 긍정적이었다고 분석했다.

실적 전망

번스타인은 향후 2년간 매출과 주당순이익(EPS)의 큰 폭 성장을 예상했다. 2025년 EPS는 약 35% 성장할 것으로 전망했는데, 이는 시장 전망치를 65% 상회하는 수준이다. 2026년 EPS는 약 47% 성장할 것으로 예상했으며, 이는 시장 전망치보다 114% 높은 수준이다.

성장 동력

1. 암호화폐 시장 성장: 규제 환경 개선과 비트코인의 기관 투자 확대로 강세장이 지속될 전망이다. 특히 트럼프 행정부의 친암호화폐 인사 임명이 디지털 자산 가치에 긍정적일 것으로 예상된다.
2. 암호화폐 서비스 확대: 로빈후드는 2025년까지 20-30개의 암호화폐를 추가 상장하고, 스테이킹 기능과 스테이블코인을 출시할 예정이며, 이를 통해 매출이 지난 몇 년 대비 30% 증가할 것으로 예상된다.
3. 수수료율 확대: 로빈후드의 수수료율은 2024년 0.35%에서 약 0.50%로 증가했다. 대형 거래소들의 수수료율이 0.60-0.70% 수준인 만큼 추가 상승 여력이 있다.
4. 비트스탬프 인수와 글로벌 확장: 중기적으로 글로벌 거래소 시장 진출이 예상된다. 단기적으로는 토큰화된 증권과 같은 블록체인 기술을 활용한 거래가 소매 투자자들의 거래량을 늘릴 것으로 전망된다.

실적 및 재무

로빈후드는 2024년 영업비용을 전년 대비 20% 절감하면서도 마케팅 비용을 크게 늘려 신규 고객 유치에 주력했다.

조정 EBITDA는 5억3600만 달러에서 14억 달러로 증가했으며, 향후 매출은 전년 대비 10% 증가한 21억 달러로 전망된다.

운용자산(AUC)은 1,930억 달러를 기록하며 전분기 대비 25% 성장했다.

번스타인은 로빈후드가 이제 '확실히 흑자 전환에 성공했다'고 평가하며, 블록체인 기술을 통해 프로세스를 더욱 효율화할 것으로 전망했다. 재무적으로는 33배의 주가수익비율(P/E)이 실적 추정의 기준이 될 것으로 분석했다.