디지털오션 4분기 실적 기대치 상회...2025년 전망엔 우려

클라우드 컴퓨팅 기업 디지털오션 홀딩스(NYSE:DOCN)가 4분기 실적이 시장 기대치를 상회하면서 수요일 초반 거래에서 주가가 상승했다.

주요 증권사들의 분석 내용은 다음과 같다.

• 캔터 피츠제럴드의 토마스 블레이키 애널리스트는 투자의견 '중립'을 유지하고 목표가는 39달러에서 43달러로 상향 조정했다.
• JP모건의 핀잘림 보라 애널리스트는 투자의견 '중립'을 유지하고 목표가는 40달러에서 45달러로 상향 조정했다.
• JMP증권의 패트릭 월러번스 애널리스트는 투자의견 '시장수익률 상회'와 목표가 55달러를 유지했다.

주요 내용

캔터 피츠제럴드는 디지털오션이 순수익유지율(NDRR)이 99%로 상승하며 견실한 분기 실적을 기록했다고 평가했다. 블레이키 애널리스트는 "대형 고객들의 지출 증가와 신규 제품 도입이 실적 개선을 견인했으며, 상위 100대 고객 중 50% 이상이 3분기에 출시된 신규 기능을 도입했다"고 설명했다.

회사의 조정 EBITDA 마진은 42%를 기록했다. 이는 신규 제품 출시와 채용 확대 과정에서 지출과 자원 배분을 효율적으로 관리하며 34%-38% 가이던스 범위를 상회했다. 그러나 블레이키는 "2025년 조정 EBITDA 마진 하락, 소규모 고객 수 감소 가속화, 저지출 고객군의 지속적인 둔화가 낙관론을 다소 상쇄한다"고 지적했다.

시장 영향

JP모건은 디지털오션이 전체 매출과 연간반복수익(ARR) 모두에서 컨센서스를 상회했다고 분석했다. 보라 애널리스트는 순수익유지율이 전분기 대비 200bp 상승했으며, "연간 10만 달러 이상 지출 고객군의 강한 모멘텀과 안정적인 이탈률"이 이를 뒷받침했다고 설명했다.

디지털오션은 2025년 매출 성장 가이던스는 시장 예상에 부합했으나, 조정 EBITDA 마진 전망치는 38.5%(중간값)로 컨센서스를 130bp 하회했다. 보라는 매출 성장이 "신규 고객 매출에 의해 주도될 것이며, 기존 고객 확장은 중립에서 소폭 긍정적 영향을 미칠 것"이라고 전망했다.

실적 상세

JMP증권에 따르면 디지털오션은 비GAAP 주당순이익 49센트(컨센서스 34센트), 조정 EBITDA 마진 42%(컨센서스 36%)로 강한 분기 실적을 기록했다. 월러번스는 회사가 1분기 비GAAP 주당순이익 41-46센트, 조정 EBITDA 마진 38-40%를 제시했다고 전했다.

디지털오션은 AI 인프라 제공을 강화하고 있으며, 사용자가 자체 AI 에이전트를 생성할 수 있는 새로운 AI 플랫폼과 오픈소스 AI/ML 플랫폼 허깅페이스와의 파트너십을 포함한다. 다만 월러번스는 "회사가 AI/ML 플랫폼의 ARR 기여도를 구체적으로 공개하지 않았다"고 덧붙였다.

주가 동향

수요일 발표 당시 디지털오션 주가는 7.36% 상승한 43.77달러를 기록했다.