과열주 투자의 함정...화려한 스타에서 위험종목으로 전락하기까지

월가와 금융미디어는 특정 종목들에 대한 과도한 낙관론을 펼치곤 한다. 기업이 순항할 때면 모든 곳에서 찬사가 쏟아진다. 애널리스트들은 일제히 매수의견을 내고, 헤지펀드들은 매수에 나서며, 미디어는 끊임없이 호평한다. 쉬운 투자처럼 보이지만, 시장 경험이 많은 투자자라면 모두가 같은 방향으로 움직일 때가 가장 위험하다는 것을 알고 있다.
시장의 사랑을 받는 종목은 급등하기 마련이다. 기관투자자들의 매수세가 피드백 루프를 형성한다. 펀드들이 매집에 나서고, 모멘텀이 강화되면서 주가는 계속 상승한다. 투자 스토리는 완벽해 보인다. 이것이 거품이 형성되는 과정이다.
문제는 기대치가 하늘을 찌를 때 현실은 실망스러울 수 있다는 점이다. 작은 실적 하회나 거시경제 여건 변화도 흐름을 바꿀 수 있다. 완벽한 실적을 전제로 한 주가에는 실수가 용납되지 않는다. 상황이 나빠지면 급격한 하락이 뒤따른다.
진짜 위험은 여기에 있다. 종목이 포화상태일 때는 이미 매수 희망자가 모두 보유하고 있는 상태다. 주가......................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................