JP모건 `인튜이트 주가 하락은 밸류에이션 재조정 때문`...투자의견 상향

JP모건의 마크 머피 애널리스트는 인튜이트(NASDAQ:INTU)에 대한 투자의견을 '중립'에서 '비중확대'로 상향 조정하고 목표주가를 640달러에서 660달러로 상향했다.

머피 애널리스트는 인튜이트가 소비자, 자영업자, 중소기업, 중견기업을 대상으로 서비스를 제공하는 신뢰할 수 있고 혁신적이며 규모있는 클라우드 플랫폼이라는 견해를 유지했다. 그는 인튜이트의 핵심 사업이 전반적으로 안정적이거나 긍정적인 추세를 보이고 있다고 분석했다.

다만 거시경제 변동성, 정책 불확실성 및 기타 개별적, 외부적 변수로 인한 리스크는 여전히 존재한다고 지적했다.

인튜이트 주가는 2021년 11월 '일시적 인플레이션' 논란이 있었던 시기와 비교해 약 3.5년 만에 더 낮은 수준에서 거래될 정도로 부진한 모습을 보였다.

S&P500 대비 약 3,700bp 낮은 수익률(-14% 대 +23%)을 기록했으며, 대형 소프트웨어 기업들과 비교하면 더 큰 격차(-14% 대 +30%)를 보였다. 이는 2021년 11월 당시 83%의 투자의견이 매수였던 점을 감안하면 더욱 주목할 만한 부진이다.

크레딧 카르마의 성장 둔화, 최근 세금 신고 시즌의 터보택스 시장점유율 하락 우려, 크레딧 카르마와 세금 사업의 장기 성장 목표 하향 등 여러 난관이 있었다.

그러나 머피 애널리스트는 회사가 다른 여러 측면에서 혁신과 실행력을 잘 보여주었으며, 주가 부진의 대부분은 밸류에이션 재조정에서 비롯됐다고 설명했다.

새로운 목표주가는 동종업계 기업들의 멀티플 변화와 기타 요인을 반영한 것이다. 이는 2026년 기준 약 10% 이상의 성장률 또는 20% 이상의 잉여현금흐름 마진을 보이는 대형 소프트웨어 기업군(ORCL, ADBE, CRM, SNPS, ADSK, VEEV, CSPG, BOX)의 평균 2.3배보다 높은 수준이다.

머피는 인튜이트가 상대적으로 경쟁이 덜한 핵심 시장, 우수한 고객 충성도, 핵심 퀵북스 사업의 높은 가치 대비 가격 경쟁력을 보유하고 있어 프리미엄이 정당화된다고 평가했다. 이는 더 높은 가격 책정 여력과 연간 성장률의 낮은 변동성으로 이어진다고 설명했다.

그는 3분기 매출을 75억1000만 달러, 조정 주당순이익을 10.92달러로 전망했다.

주가 동향

수요일 현재 인튜이트 주가는 1.81% 상승한 608.88달러에 거래되고 있다.