마블테크놀로지, 아마존 차세대 XPU 수주 우려 불식...AI 매출 FY26 목표치 상회 전망

마블테크놀로지(Marvell Technology Inc, NASDAQ:MRVL)가 4분기 실적이 시장 예상치를 상회했음에도 목요일 초반 거래에서 주가가 급락했다.

실적 발표 시즌 중 발표된 이번 실적과 관련해 주요 증권사들의 분석을 살펴보면 다음과 같다.

키뱅크캐피털마켓 분석

존 빈 애널리스트는 투자의견 오버웨이트를 유지하면서 목표가는 135달러에서 115달러로 하향 조정했다.

마블테크놀로지의 4분기 매출은 18.2억 달러로 시장 예상치 18억 달러를 상회했으며, 주당순이익도 60센트로 예상치 59센트를 소폭 웃돌았다. 빈 애널리스트는 데이터센터 매출이 전년 대비 78% 증가했으며, 이는 커스텀 칩과 광학 부문에서 강력한 AI 수요에 기인한다고 설명했다.

경영진은 2026 회계연도 AI 매출 목표치 25억 달러를 크게 상회할 것이라는 전망을 재확인했다. 애널리스트는 "이는 마블이 트레이니움 2.5(울트라) 차세대 제품을 수주했으나, 트레이니움 3는 아마존 자회사 안나푸르나랩스/알칩에 넘겨준 것이라는 우리의 견해와 일치한다"고 밝혔다.

캔터 피츠제럴드 분석

퀸 볼튼 애널리스트는 매수 의견을 유지하면서 목표가는 120달러에서 100달러로 하향했다.

볼튼 애널리스트는 아마존(Amazon.com Inc, NASDAQ:AMZN) 차세대 XPU 수주 실패에 대한 우려가 커지고 있다고 언급했다. 하지만 경영진은 "현재 세대 제품의 대량 생산이 진행 중이며 아마존과 차세대 XPU 개발에도 깊이 관여하고 있다"고 밝혀 이러한 우려를 해소했다.

애널리스트는 "2025 회계연도 AI 매출이 회사 목표치 15억 달러를 크게 상회한 19.4억 달러에 달할 것으로 추정한다"고 밝혔다. 또한 아마존의 샘플링과 검증 과정이 완료되면 생산을 확대할 계획이라고 덧붙였다.

JP모건 분석

할란 서 애널리스트는 오버웨이트 투자의견과 130달러의 목표가를 유지했다.

마블테크놀로지가 주요 고객사인 아마존의 후속 XPU ASIC을 수주했다고 밝혔다. 이 새로운 AI XPU 커스텀 칩은 AI 트레이닝용으로 사용될 것으로 보이며, TSMC(Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, NYSE:TSM)의 3나노 공정으로 제조될 것으로 예상된다.

1분기 전망과 관련해 회사는 전분기 대비 3% 매출 성장을 제시했는데, 이는 온프레미스 데이터센터 제품 수요 둔화로 시장 기대치를 하회했다. 그러나 서 애널리스트는 "커스텀 AI ASIC과 800G/1.6T를 포함한 AI/클라우드 데이터센터 사업은 여전히 강세를 보이며 분기 대비 두 자릿수 성장이 예상된다"고 설명했다.

벤치마크 분석

코디 아크리 애널리스트는 매수 의견과 135달러의 목표가를 유지했다.

회사는 매출과 주당순이익을 각각 1,000만 달러와 1센트 상향 제시했다. 이는 시장 예상치를 상회했으나 "투자자들의 높아진 기대치에는 미치지 못했다"고 아크리는 설명했다.

주가는 "기대에 미치지 못하는 가이던스"에 반응해 하락했다. 애널리스트는 "최근 관세 영향과 강화된 해외 무역 제한으로 인해 AI 관련주들이 전반적으로 압박을 받고 있지만, 마블의 실적 발표에는 투자자들의 이 회사와 AI 분야 전반에 대한 열정을 높일 만한 긍정적 요소들이 많았다"고 평가했다.

주가 동향: 목요일 발표 시점 기준 마블테크놀로지 주가는 18.22% 하락한 73.72달러를 기록했다.