유아이패스, ARR 성장 둔화와 거래 지연에 주가 하락...AI·클라우드 성장 여력은 긍정적

유아이패스(NYSE:PATH)의 주가가 4분기 실적 부진 소식에 목요일 하락했다.

뉴욕에 본사를 둔 이 회사는 수요일 1분기 매출 가이던스를 시장 전망치를 하회하는 수준으로 제시했다. 4분기 실적도 대체로 실망스러웠는데, 주로 미국 연방정부 부문의 거래 지연이 원인이었다.

이러한 거래 지연으로 인해 2026 회계연도 초기 가이던스도 이 부문의 거래 시기에 대한 불확실성이 가중되며 전망치를 하회했다.

니덤의 스콧 버그 애널리스트는 유아이패스에 대해 '보유' 의견을 유지했다.

총매출은 4억2360만 달러로 자신의 예상치인 4억2530만 달러를 하회했다. 버그 애널리스트는 환율 변동이 매출에 200만 달러의 부정적 영향을 미쳤다고 지적했다. ARR에 대해 유사한 영향을 조정하면, 5900만 달러의 순신규 ARR은 가이던스를 약 500만 달러 하회했다.

긍정적인 면에서는 고객들이 현재 3000개의 유아이패스 에이전트를 사용하고 있는데, 애널리스트는 이를 에이전틱 혁신에 대한 강력한 초기 관심으로 평가했다. 애널리스트는 이러한 소규모 파일럿 프로젝트들이 2026년 하반기에 상당히 확대될 것으로 예상했다.

유아이패스는 또한 클라우드 모델이 예상보다 강한 성장세를 보이며 ARR이 50% 이상 증가했다고 밝혔는데, 버그는 이를 AI 혁신의 상당 부분이 클라우드에서 더 잘 구현된다는 점에서 AI 도입 확대의 촉매제로 평가했다. 4분기 매출과 조정 EPS는 각각 4억2360만 달러와 0.26달러로, 애널리스트의 예상치인 4억2530만 달러와 0.19달러와 비교된다.

총매출은 4.5% 증가했고, 구독 매출은 22.3% 성장했으며, 라이선스 매출은 10.2% 감소했다.

ARR은 16억7000만 달러로 13.8% 증가했는데, 이는 3분기의 16.6% 성장과 전년도의 21.6% 성장에서 둔화된 수치다. 순신규 ARR은 5900만 달러로 31% 감소했다.

고객 수는 10,750개로 전분기 대비 140개 감소했으며, 전년 대비 0.7% 감소했다.

현재까지 고객들은 유아이패스 플랫폼에 3,000개 이상의 에이전트를 배치했다. 전반적으로 AI는 20%의 고객 연계율을 보이고 있으며, ARR 100만 달러 이상 고객의 경우 85% 이상의 연계율을 기록했다.

유아이패스의 AI 기반 기업 피크 인수는 규제 기준 재무공시 한도 미만이어서 2026 회계연도 재무에 미치는 영향은 상대적으로 미미할 전망이다.

유아이패스는 공공부문 역학, 거시경제 변동성, 환율 변동으로 인한 높은 수준의 불확실성에 직면해 있다. 매출 성장 가이던스는 15억2500만-15억3000만 달러로 컨센서스 15억8400만 달러를 하회했다.

주가 동향: PATH 주가는 목요일 마지막 거래에서 14.54% 하락한 10.11달러를 기록했다.