트럼프 관세 정책으로 수혜 예상되는 자동차주 4선

도널드 트럼프 대통령이 캐나다, 멕시코, 중국에 대해 자동차 수입 관세를 부과하기로 결정했다. 여기에 3월 12일부터 철강과 알루미늄에 대한 25% 관세도 추가됐다.

S&P 글로벌은 가장 유력한 시나리오로 '16~20주간의 장기 공급망 차질'을 예상했으며, '고위험 노출 차종'의 생산이 둔화되거나 중단될 것으로 전망했다.

이는 북미 전역에서 철강, 부품, 완성차를 운송하는 많은 자동차 제조사들에게 악재로 작용할 전망이다.

그러나 자세히 들여다보면 자동차 산업의 일부 부문은 오히려 이번 관세 정책의 수혜를 입을 것으로 보인다.

관세 정책의 수혜가 예상되는 자동차 기업 4곳을 살펴보자

시장 전문가들은 글로벌 시장에서 혼란이 지속될 것으로 전망하면서 미국과 유럽 자동차 업체들의 전망이 상대적으로 밝다고 평가했다.

인텔렉티아AI의 페이 첸 CEO는 "트럼프의 철강, 알루미늄, 중국 수입품에 대한 관세가 미국 자동차 제조사들의 생산비용을 증가시키고 해외 부품 의존도가 높은 기업들의 수익성을 압박하고 있다"고 말했다.

첸 CEO는 "일본과 유럽의 다각화된 자동차 제조사들은 상대적으로 영향이 적으며, BYD와 지리자동차 같은 중국 업체들은 아시아, 중동, 남미의 관세 우호적 시장에 집중하면서 중국의 국내 전기차 생산 및 수출 확대 정책으로 가장 큰 수혜를 볼 것"이라고 전망했다.

높은 관세로 인해 자동차 업체 CEO들은 전략 계획을 수정해야 하는 상황이며, 이는 자동차 주식에 추가적인 불확실성을 드리우고 있다.

가벨리 펀드의 브라이언 스폰하이머 포트폴리오 매니저는 "현재 행정부의 관세로 인해 자동차 제조사들은 부품 생산 지역 이전을 통한 부담 완화 방안을 검토하고 있다"며 "멕시코나 캐나다에서 미국으로 전체 생산라인을 이전하는 비용이 수십억 달러에 달하기 때문에, 제조사들은 장기적 관점에서 이러한 비용이 합리적인지 판단해야 한다"고 설명했다.

2025년 주목할 자동차 종목

혼란스러운 업종 환경에서 관세 전쟁 중에도 돋보이는 자동차 종목은 무엇일까? 업계 전문가들의 의견을 들어보자.

테슬라(NASDAQ:TSLA) - 테슬라는 좋은 출발을 보이지 못했지만, 관세 정책이 주가에 긍정적으로 작용할 수 있다. 에픽빈의 알렉스 블랙 CMO는 "좋든 싫든 테슬라는 전기차 분야의 챔피언"이라며 "전략적 배터리 부품의 무관세 수입과 브랜드 충성도가 테슬라를 지탱할 것"이라고 말했다.

도요타(NYSE:TM) - 이 일본 자동차 제조사는 다각화된 공급망과 강력한 하이브리드 라인업을 바탕으로 "관세와 생산비용 상승에 대한 저항력을 갖추고 있다"고 첸은 평가했다.

BYD(OTC:BYDDY) - 중국의 거대 전기차 제조사는 유럽과 남미에서 강한 수요를 보이고 있다. 블랙은 "수직계열화로 대부분의 경쟁사보다 우수한 비용 통제력을 갖추고 있다"고 설명했다.

제너럴모터스(NYSE:GM) - 미국의 전통적인 자동차 제조사인 GM은 디트로이트에 국내 생산기지를 두고 있다. 쓰리빈 라이프의 루카스 바르셀로 설립자는 "GM은 현지 생산의 선두주자가 될 수 있는 최적의 위치에 있으며, 새로운 규제 하에서 다른 제조사들이 직면할 도전과제들을 극복할 수 있는 위치에 있다"고 말했다.

중고차 전문기업: 관세로 인한 비용 상승으로 소비자들의 신차 구매가 감소할 것으로 예상된다.

스폰하이머는 "이는 중고차 시장과 서비스·부품에서 수익을 창출하는 기업들에게 상대적인 혜택이 될 것"이라며 "오토네이션(NYSE:AN)과 펜스키(NYSE:PAG)가 채택한 딜러 모델은 총이익의 절반 이상을 부품과 서비스에서 창출한다"고 설명했다.

또한 카맥스(NYSE:KMX)는 하반기부터 신형 중고차 시장의 확대가 예상된다며 "더 많은 소비자들이 중고차 구매를 고려하면서 신차 시장의 변동성으로부터 수혜를 입을 것"이라고 덧붙였다.

관세와 자동차 주식에 대한 시사점

자동차 주식을 검토할 때는 투자자들이 간과하기 쉬운 자동차 애프터마켓 기업들도 주목할 필요가 있다.

스폰하이머는 "미국의 연간 신차 시장 규모가 1,500만~1,700만 대인 반면, 중고차 시장은 4,000만 대 규모이며, 미국 내 총 자동차 보유 대수는 2억 9,000만 대를 넘는다"고 설명했다.

그는 평균 차령이 13년에 근접하고 있는 전체 자동차 시장을 대상으로 하는 덜 순환적인 기업들을 선호한다고 밝혔다.

"이러한 차량들은 복잡성이 크게 증가하면서 정비가 필요하다"며 "자동차 애프터마켓은 우수한 현금흐름 특성을 가진 탁월한 비즈니스 모델을 보유하고 있다"고 스폰하이머는 설명했다.

또한 애프터마켓은 일반적으로 인플레이션 압박을 전가할 수 있는 영역이라며 "자동차 관련주 투자에 있어 매력적인 분야"라고 덧붙였다.