치푸테크놀로지, 실적 전망 호조에 주가 상승 여력 확대

대출 서비스 제공업체인 치푸테크놀로지가 이익 과대계상 의혹을 극복한 지 몇 달 만에 호실적과 긍정적 전망으로 투자자들의 기대감을 높였다.

• 치푸테크놀로지 연간 순이익 46% 급증, 4분기 실적 호조가 견인
• 자기자본 대출 비중 축소로 신용위험 감소

중국 경제가 여러 도전에 직면해 있지만, 온라인 신용 사업은 적어도 대출 서비스 제공업체인 치푸테크놀로지(QFIN.US, 3660.HK)에게는 호황을 보이고 있다.

AI 기반 플랫폼을 통해 소액 대출을 중개하는 이 회사는 민간 부문의 지속적인 신용 수요와 자기자본 직접 대출 축소 전략에 힘입어 시장 예상을 상회하는 실적을 기록했다.

치푸테크놀로지의 2024년 매출은 전년 대비 5.38% 증가한 172억 위안(23.7억 달러)을 기록했다. 순이익은 더욱 인상적인 성장을 보여 46.2% 급증한 62.6억 위안을 달성했으며, 순이익률은 36.4%, 주당순이익은 21.02위안(2.9달러)을 기록했다. 회사는 이러한 성장이 '자본경량화' 모델이라 불리는 자체 자금이 아닌 파트너 기관의 자금을 활용하는 기술 중심 전략을 통한 운영 효율성 향상 덕분이라고 설명했다.

실적 발표와 함께 주당 0.35달러의 배당금을 발표했으며, 이후 주가는 사상 최고치인 184.9홍콩달러를 기록했다.

이 신용 플랫폼은 1분기 전망도 긍정적으로 제시했다. 순이익은 17.5억~18.5억 위안, 비GAAP 기준 순이익은 18억~19억 위안으로 전년 동기 대비 49%~58% 증가할 것으로 예상했다.

다른 주요 사업 지표들도 고무적이었다. 자기자본 대출 비중은 감소한 반면, 자본경량화 및 기술 프레임워크 내 대출 비중은 전체의 58%로 증가했다. 4분기에는 금융기관이 플랫폼을 통해 제공한 대출의 93.9%가 반복 대출자에게 이뤄졌으며, 주요 지표인 1일 연체율은 4.8%를 기록했다. 2024년 영업현금흐름은 93.4억 위안으로 사상 최고치를 기록했다.

자기자본 대출을 줄이면서 총 대출 규모는 전년 대비 12.8% 감소한 3,219.7억 위안을 기록했고, 대출 잔액은 5.7% 감소한 1,370억 위안을 기록했다.

그러나 수익성이 높은 대출 중개 서비스는 더 강한 수익을 창출했다. 한편 평균 대출 기간이 2023년 11.21개월에서 2024년 10.05개월로 단축되어 신용위험이 감소한 것으로 나타났다.

이 온라인 대출 중개업체는 마지막 분기에 이익이 급증하며 한 해를 마무리했다. 4분기 매출은 두 배로 증가했고 순이익은 전년 동기 대비 72.7% 증가한 19.1억 위안을 기록했다. 3분기와 비교하면 이익은 6.3% 증가했다.

치푸테크놀로지의 승인 사용자 기반은 작년 말 기준 5,690만 명으로, 2023년의 5,090만 명에서 11.8% 증가했다. 사용자 구성도 변화하여 신규 사용자의 47%가 임베디드 금융 채널을 통해 신용을 얻고 있다.

치푸테크놀로지는 소액 소비자 신용을 전문으로 하는 AI 기반 플랫폼을 운영하고 있다. 회사는 작년 말까지 162개 금융기관과 잠재적 신용 수요가 있는 2억 6,100만 소비자를 연결하며 차입자와 대출기관을 잇는 온라인 가교 역할을 했다고 밝혔다.

그러나 미국과 홍콩 상장사인 이 회사의 '신용 기술' 분야 성장이 순탄치만은 않았다. 작년 9월 공매도 업체 그리즐리 리서치는 회사가 이익을 부풀렸다며 규제 당국의 조사를 촉구했다. 치푸테크놀로지는 그리즐리의 실적 공시 분석이 잘못됐다고 반박했고, 이후 주가는 반등했다. 최근의 배당수익률 강화 움직임은 시장의 신뢰를 유지하기 위한 또 다른 조치로 보인다.

회사는 건전한 현금흐름과 전년 대비 6.6% 증가한 44.5억 위안의 현금 보유고를 자랑한다. AI 기술이 더욱 발전함에 따라 사업 전반에 AI를 더 광범위하게 적용하여 추가적인 효율성 향상을 이룰 수 있을 것으로 기대된다.

회사의 1분기 이익 전망치를 기준으로 할 때, 치푸테크놀로지는 2025년에 약 70억 위안의 이익을 달성할 수 있을 것으로 예상된다. 이는 비교적 매력적인 7.75배의 선행 주가수익비율(P/E)을 의미한다. 회사의 배당금 지급과 자사주 매입 계획을 고려할 때, 주가는 추가 상승 여력이 있을 것으로 보인다.