행동주의 투자자의 기업 실적 개선 효과 분석...13D 공시 기업 주가 10% 이상 상승

행동주의 투자자가 SEC에 제출하는 13D 공시는 지난 20년 이상 가치투자자들에게 투자 기회를 알리는 신호탄 역할을 해왔다. 이 공시는 단순한 지분 보유 신고가 아닌 기업 변화를 위한 의도 표명이며, 적절한 주체가 제출할 경우 상당한 가치를 창출할 수 있다.
13D 공시 직후 주가가 5~10% 상승하는 것은 시작에 불과하다. 진정한 수익은 이후 수년간에 걸쳐 실현된다. 이는 인내심 있는 자본이 보상받는 시점이다.
연구 결과가 이를 뒷받침한다. 브라브, 클라인&주르, 그린우드&쇼어 등의 학술 연구에 따르면 행동주의 투자자가 타깃으로 삼은 기업들은 13D 공시 이후 1년간 시장 수익률을 10% 이상 상회하는 것으로 나타났다.
이는 지수 수익률을 초과하는 수익이다.
기업 매각이나 분할로 이어질 경우 초과 수익률은 20%를 넘기도 한다. 이는 추측이 아닌 실제 사례다.
칼 아이칸, 폴 싱어, 제프 스미스와 같은 베테랑 행동주의 투자자들의 13D 공시는 큰 변화의 신호탄이 된다.
비용 절감, 부실 자.............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................