찰리 멍거의 2008년 대담한 은행주 투자...버핏, 3340억달러 현금 쌓고 같은 전략 구사

2009년 초 금융위기가 한창이던 시기에 버크셔 해서웨이(NYSE:BRK) 전 부회장이자 데일리저널의 전 회장이었던 찰리 멍거는 대부분의 투자자들과는 다른 특별한 선택을 했다.

전 세계 시장이 공포에 휩싸여 주식이 무차별적으로 매도되던 당시, 멍거는 조용히 데일리저널의 현금 자산 71%를 고전하던 금융기관, 특히 뱅크오브아메리카(NYSE:BAC)와 웰스파고(NYSE:WFC)에 투자했다.

이는 탁월한 선택으로 입증됐다. 2013년까지 이들 투자 자산의 가치는 3배로 증가해 회사 가치를 크게 높였다.

시장 예측이 아닌 사고 모델 활용
CMQ 인베스팅 뉴스레터에 따르면 멍거는 예측이나 직감에 의존하지 않았다. 대신 그가 '사고 모델의 격자구조'라고 부르는 체계적 사고방식을 추구했다.

그의 투자 선택은 세 가지 주요 모델에 기반했다. '역량의 범위'(깊이 있게 이해하는 사업에만 투자), '안전마진'(하락하더라도 상승 여력이 있을 정도로 낮은 가격에 매수), '기회비용'(다른 어떤 선택지보다 수익 잠재력이 높을 때만 자본 배분)이다.

이러한 모델들은 다른 이들이 불확실성 속에서 갈팡질팡할 때 합리적 행동의 강력한 토대가 됐다.

시장 붕괴 심리 이해
멍거의 성공은 인간 심리에 대한 깊은 이해에 뿌리를 두고 있다. 그는 '사회적 증명'(군중 심리 추종), '손실 회피'(이익보다 손실을 더 두려워하는 성향), '가용성 편향'(2008년 붕괴와 같은 최근의 충격적 사건에 과도한 중요성 부여)과 같은 심리적 함정에 빠지지 않도록 의식적으로 주의했다.

그는 하락하는 주가나 선정적인 헤드라인에 영향받지 않았다. 대신 본질 가치를 평가하고 공포가 아닌 사실에 기반해 판단했다.

멍거 전략의 현재적 의미
멍거의 전략은 오래된 교훈을 상기시킨다. 스스로 생각하고, 이해하는 사업에만 투자하며, 공포로 인한 가격 왜곡을 활용하라는 것이다. 멍거의 2009년 투자는 장기적 계획과 감정 통제가 어떻게 놀라운 결과를 만들어낼 수 있는지 보여주는 탁월한 사례다.

버크셔의 현금 전략, 멍거의 전략 답습
버크셔 해서웨이의 워런 버핏이 보유한 사상 최대 규모의 현금은 2009년 찰리 멍거의 접근법을 실천하는 예시다. 빅데이터닷컴의 설립자 아르만도 곤잘레스는 포춘지와의 인터뷰에서 버핏의 행보가 명확한 선견지명을 보여준다고 말했다. 버핏은 1340억 달러 규모의 주식을 매도하고 3342억 달러의 현금을 쌓아두며 시장 혼란에 대비하고 있다.

멍거처럼 버핏도 인내심을 전략적 우위로 활용하고 있다. 곤잘레스는 버핏이 반등을 쫓거나 저점을 맞추려 하지 않는다고 지적했다. 그는 위험-보상 균형이 확실히 유리해질 때 나타날 진정한 bargain을 기다리고 있다.