마라톤페트롤리엄 조용한 반등...수익률 100% 기대감

코로나19 사태 이후 여행 수요가 급증한 이후 수년이 지났지만, 기초체력 부족으로 마라톤페트롤리엄(NYSE:MPC)의 주가가 약세를 보이고 있다. 최근 52주간 MPC 주가는 약 8% 하락했는데, 이는 현재 소비자들이 직면한 다양한 재정적 어려움을 반영한 것이다. 하지만 대부분의 부정적 요인들이 이미 주가에 반영됐을 수 있어, 옵션 투자자들에게는 투기적 기회가 될 수 있다.

도널드 트럼프 대통령의 관세 정책은 에너지 시장에 복잡한 영향을 미치고 있다. 한편으로는 석유·가스의 생산, 정제, 운송 비용이 상승하는 반면 가격은 정체되어 있다. 이러한 상황은 특히 탄화수소 가치사슬의 중류 및 하류 부문을 전문으로 하는 마라톤페트롤리엄에게 어려움으로 작용하고 있다.

그러나 트럼프 행정부는 경제 정책에서 진전을 보이고 있다. 강경한 입장 표명 이후 미중 간 관세 휴전이 이뤄져 시장의 우려가 완화됐다. 상황이 완전히 정상화되지는 않았지만, 백악관이 자신들의 행동이 미치는 영향을 명확히 인식하고 있다는 점에서 상황 개선의 동기가 존재한다.

트럼프의 화석연료 산업 지원 정책 - 바이든 행정부의 전기차 판매 촉진 정책 폐지 포함 - 과 맞물려 마라톤은 반등을 위한 발판을 마련할 수 있을 것으로 보인다.

작년 4월 초 고점을 찍은 이후 MPC 주가는 상승 동력을 잃었다. 작년 5월 초부터 올해 3월 말까지 MPC의 주가는 하락세를 보였다. 그러나 최근 거래에서 이러한 하락 저항선을 돌파했다. MPC가 변곡점에 도달했을 가능성이 있다.

이는 시장 심리에 대한 주관적 해석이다. 객관적으로 보면 지난 10주 동안 MPC 주가는 '7-3-U' 시퀀스를 기록했다: 7주 상승(수요 축적), 3주 하락(수요 분산), 전체적으로는 순상승 궤적을 보였다.

지난 10년간 이러한 시장 흐름 시퀀스는 65회 발생했다. 이러한 경우 다음 주에 66.15%의 확률로 주가가 상승했으며, 중간 수익률은 3.05%였다. 단기적으로 MPC 주가는 167달러를 돌파할 수 있을 것으로 보인다. 향후 몇 주 안에 170달러 선이 다음 자연스러운 목표가 될 것이다.

공격적인 투자자들을 위해 5월 30일 만기 162.50/165 불 콜스프레드가 매력적인 옵션이 될 수 있다. 이는 162.50달러 콜을 매수하고 동시에 165달러 콜을 매도하는 거래로, 순비용은 125달러다. 만기일에 MPC가 매도 행사가를 상회하면 최대 125달러의 수익을 얻을 수 있어 100%의 수익률이 가능하다.

앞서 언급했듯이 7-3-U 시퀀스는 일반적으로 다음 주에 66% 이상의 확률로 상승하며, 중간 수익률은 3.05%다. 수학적 추론에 따르면 5월 30일까지 예상 주가는 165달러 목표를 충분히 달성할 수 있는 수준이다.

사실상 앞서 언급한 콜스프레드는 유리한 가격에 형성되어 있다. 높은 수익률이 기대되는 이유는 MPC가 본질적으로 상승 편향을 보이지만 지난해 약세를 보였기 때문이다. 그러나 시장 흐름 데이터는 월가가 인식하는 것보다 투기적 거래에 더 유리한 상황임을 시사한다.