엔비디아 독점 체제에 도전장…UALink 대안 부상 가능성

BofA 증권은 목요일 최근 발표된 두 가지 주요 AI 스케일업 인터커넥트 프로토콜에 주목했다. 엔비디아의 NVLink 퓨전과 AMD, 브로드컴이 주도하는 개방형 표준 울트라 액셀러레이터 링크(UALink)가 그것이다. BofA는 이 두 기술이 AI 가속기(GPU, ASIC)를 고속, 저지연, 공유 메모리 네트워킹으로 연결하여 대규모 랙 시스템으로 확장하는 핵심 기술이라고 평가했다.

BofA는 UALink가 엔비디아의 독점 NVLink 기술을 따라잡기 위한 업계의 최신 시도라고 설명했다. NVLink는 대규모 랙 레벨 시스템 구축에서 엔비디아의 핵심 경쟁력으로 꼽힌다.

UALink는 AMD, 브로드컴, 인텔, 마벨 테크놀로지, 미디어텍, 알리바바, 구글, 메타, 마이크로소프트, ARM 홀딩스 등 업계 선도 기업들이 참여하는 개방형 표준 이니셔티브다.

이 컨소시엄의 주요 목표는 엔비디아의 독점 NVLink에 대한 개방형 대안을 제공하는 것이다. 2024년 5월 설립된 UALink 컨소시엄은 현재 70개 이상의 회원사를 보유하고 있다.

BofA는 UALink가 NVLink보다 1-2세대 뒤처져 있지만, 2027년 이후 엔비디아의 AI 스케일업 시장 지배력에 도전할 수 있는 비(非)엔비디아 생태계의 중요한 진전이라고 평가했다. 현재 엔비디아는 칩, 소프트웨어, 시스템 전반에서 선도적 위치를 점하고 있다.

한편 엔비디아는 NVLink 퓨전을 통해 일부 생태계 파트너사들(브로드컴과 AMD 제외)에게 NVLink IP를 개방했다. 이를 통해 엔비디아는 기존에 접근하지 못했던 약 120억 달러 규모의 네트워킹 시장에 진출할 수 있게 됐다.

AMD는 UALink 컨소시엄의 창립 멤버로서 이 업계 표준과 생태계 조성에 기여해왔다. AMD는 2026년 하반기 출시 예정인 MI400 세대에서 ZT 시스템즈 기술을 활용한 랙 레벨 AI 시스템 설계를 시작할 계획이다. BofA는 UALink가 랙 내 가속기 간 연결과 스위칭 기능을 제공할 것으로 전망했다.

다만 최신 UALink 1.0 표준은 가속기당 최대 800GB/s의 대역폭만을 지원하며, 이는 최신 NVLink 5.0의 1.8TB/s의 절반에도 미치지 못하는 수준이다.

UALink 호환 시스템이 2027년부터 본격화될 것으로 예상되는 가운데, 엔비디아는 NVLink 6.0 기반의 루빈 시스템을 출시할 예정이어서 AI 스케일업 네트워킹에서 1-2세대의 기술적 우위를 유지할 것으로 전망된다.

NVLink 퓨전은 커스텀 가속기 관련 네트워킹 시장에서 엔비디아의 TAM을 확대할 것으로 예상된다. BofA는 2029-30년까지 커스텀 실리콘이 약 5,000억 달러 규모의 AI 컴퓨팅 TAM 중 약 15%(750억 달러)를 차지하고, AI 네트워킹이 이 중 15%(약 110억 달러)를 차지할 것으로 추정했다.

또한 NVLink 퓨전은 퀄컴과 같은 비(非)엔비디아 기반 ARM CPU 시스템에서도 기회를 제공하며, 이는 약 10억 달러의 네트워킹 TAM(ARM CPU TAM 50-60억 달러의 15%)을 창출할 것으로 전망된다.

BofA는 NVLink 퓨전으로 모든 최종 고객(하이퍼스케일러)이 자사 실리콘을 NVLink 또는 UALink와 연동할 수 있는 선택권을 갖게 되어 엔비디아에 추가적인 이점이 될 것이라고 분석했다.

NVLink는 NVLink 퓨전의 부분적 개방에도 불구하고 기술적 우위와 확립된 생태계를 바탕으로 당분간 선도적인 AI 스케일업 인터커넥트 기술로 남을 것으로 전망된다.

그러나 BofA는 주요 업계 기업들이 지원하는 개방형 표준인 UALink의 등장이 중요한 발전이라고 강조했다. 이는 AI 인터커넥트 분야에서 더 큰 혁신과 경쟁을 촉진하며 엔비디아의 장기적 지배력에 도전할 수 있는 실행 가능한 대안이 될 수 있다고 분석했다.

BofA는 특히 2026년 이후가 UALink의 채택 가속화와 엔비디아의 독점 기술 진화를 관찰하는 데 중요한 시기가 될 것이라고 전망했다.

주가 동향: 엔비디아 주식은 금요일 장중 2.05% 하락한 130.11달러에 거래되고 있다.