데커스아웃도어, 호카 성장세 둔화·관세 부담에 경쟁력 약화...증권가 하향 조정

데커스아웃도어(NYSE:DECK)의 주가가 금요일 하락세를 보였다. 증권가는 목요일 장 마감 후 발표된 2025 회계연도 4분기 실적 발표 이후 투자의견을 하향 조정했다.

동사는 4분기 매출액이 10.2억 달러로 시장 예상치 10.1억 달러를 상회했으며, 주당순이익은 1달러로 시장 예상치 59센트를 크게 웃돌았다.

데커스는 향후 1년간 불확실성이 증가함에 따라 통상적인 연간 가이던스 대신 2026 회계연도 1분기 가이던스만 제시했다. 회사는 1분기 매출액을 8.9억~9.1억 달러(시장 예상치 9.26억 달러)로 전망했으며, 주당순이익은 62~67센트(시장 예상치 81센트)로 제시했다.

키뱅크의 애슐리 오웬스 애널리스트는 투자의견을 매수(Overweight)에서 중립(Sector Weight)으로 하향 조정했다.

이는 호카의 향후 성장 궤도에 대한 우려가 커진 데 따른 것으로, 호카의 매출이 예상치를 소폭 하회했고 1분기 전망에서 성장세 둔화가 두드러지게 나타났기 때문이다.

오웬스 애널리스트는 신규 고객 확보 약화, 전반적인 거시경제 압박, 그리고 브랜드 모멘텀을 약화시킬 수 있는 도매 확대 전략으로의 전환을 하향 조정 요인으로 꼽았다. 또한 최근 가격 인상이 소비자 수요를 위축시킬 수 있다고 지적했다.

애널리스트는 데커스의 과거 실적은 견고했으나, 호카가 지속적으로 성장하는 다른 러닝 브랜드들과 비교해 경쟁우위를 잃어가는 것으로 보인다고 평가했다.

오웬스는 미국 내 높은 브랜드 인지도를 감안할 때 단기적 상승 여력이 제한적이라고 밝혔다. 이에 따라 2026년 1분기 주당순이익 전망치를 81센트에서 65센트로, 2026년 연간 전망치를 6.57달러에서 5.87달러로 하향 조정했다.

또한 텔시 어드바이저리 그룹의 다나 텔시 애널리스트는 투자의견을 시장수익률 상회(Outperform)에서 시장수익률(Market Perform)으로 하향하고 목표주가를 240달러에서 120달러로 낮췄다.

텔시 애널리스트는 데커스가 견고한 매출 성장, 개선된 매출총이익률, 엄격한 비용 통제를 바탕으로 4분기에 강한 실적을 기록했다고 평가했다.

애널리스트는 호카의 성장세가 예상보다 빠르게 둔화됐으나, UGG의 예상치를 상회하는 매출이 이를 상쇄했다고 덧붙였다.

텔시는 소매 부문 전반의 가격 인상에 대한 소비자 반응이 불확실한 상황에서 회사의 매출 전망도 불확실성이 지속된다고 지적했다.

전반적으로 호카와 DTC(직접판매) 부문의 성장 둔화, 도매 비중 확대에 따른 수익성 압박, 과거 저수준 프로모션 대비 할인 증가 가능성, 관세 비용 증가 등이 거시경제 불확실성과 맞물려 투자의견 하향의 배경이 됐다.

주가 동향: DECK 주가는 금요일 장중 19.9% 하락한 100.94달러에 거래되고 있다.