스프링클러, 고객이탈 우려에도 `프로젝트 베어허그`로 장기 성장 노린다

로젠블랫의 애널리스트 캐서린 트레브닉은 스프링클러(NYSE:CXM)에 대해 매수의견과 목표가 12달러를 유지했다.

트레브닉은 스프링클러의 실적이 진전을 보이며 지속적인 변화를 보여주고 있다고 밝혔다. 주요 실적은 다음과 같다.

• 총매출은 2억555만 달러(전년 대비 5% 증가)로 월가 예상치 2억180만 달러와 회사 가이던스 2억150만-2억250만 달러를 상회했다.
• 구독 매출은 1억8410만 달러로 전년 대비 4% 증가해 컨센서스 대비 100만 달러를 상회했으며, 전체 매출의 90%를 차지했다.
• 전문 서비스 매출은 2140만 달러로 전년 대비 15% 증가(전분기 대비 18%)해 트레브닉의 예상치를 약 200만 달러 상회했다.
• 영업이익은 3670만 달러(마진 18%)로 애널리스트 예상치 3230만 달러(마진 16%)와 가이던스 3150만-3250만 달러를 상회했다.
• 조정 주당순이익은 12센트로 월가 예상치 10센트를 상회했다.

트레브닉은 스프링클러가 지난 24개월 동안 지속된 고객 이탈과 다운셀링 활동 증가에 직면해 있다고 지적했다.

순수익유지율(NRR)은 전분기 104%에서 102%로 하락했다. 이는 일관성 없는 운영 실행, 비효율적인 구현, 누적된 기술 부채로 인한 고객 이탈과 다운셀링 활동이 지속되고 있음을 반영한다.

구독 매출 100만 달러 이상 고객은 전년 대비 6% 증가한 146개사를 기록했으나, 전분기 149개사에서 감소한 것은 제한적인 갱신과 업셀/크로스셀 활동 감소로 인해 일부 고객이 100만 달러 기준선 아래로 떨어졌음을 보여준다.

경영진은 '프로젝트 베어허그' 이니셔티브를 통해 상위 500대 고객 중 200개 이상과 접촉하며 고객 이탈 감소에 주력하고 있으며, 가시적인 성과를 보이고 있다. 또한 고객 성공을 위해 구현 프로세스를 80% 표준화했다.

트레브닉은 새로운 영업팀 구조와 역량강화 프로그램을 포함한 이러한 포괄적인 시장 접근 개편이 2026년 하반기에 탄력을 받아 2027년과 2028 회계연도에는 잠재적 성장 가속화가 가능할 것으로 전망했다.

이러한 초기 성과와 전략적 이니셔티브를 실행하면서도 견고한 재무실적을 달성한 경영진의 능력이 긍정적이라고 평가했다.

트레브닉은 2분기 매출 2억550만 달러, 주당순이익 0.10달러를 전망했다.

주가 동향: CXM 주가는 목요일 마지막 거래에서 0.55% 상승한 9.11달러를 기록했다.